24.03.2017, 11:27
Обзор для тех кто владеет долей и готов держать акции полгода или год или больше.
Обзор для тех кто владеет долей и готов держать акции полгода или год или больше.
- То что компания решила не платить дивиденды, может разочаровать только непрофессионалов. Какие дивиденды, надо экстренно гасить долг! Это важно для стоимостных инвесторов. Я ни разу не писал что дивиденды за 2016 возможны. РУСАЛ вот заплатил, а толку? Дивиденды мы ждем за 2017 год.
- Долг компания готова рефинансировать, это хоть и ожидалось нами, но ряд инвесторов сомневались или боялись даты X когда облигации надо гасить. Апрель 2017 уже скоро.
- Компания наращивает добычу. Писал недавно, что будет хороший первый квартал. https://alenka.capital/post/raspadskaya_dobyicha_za_yanvar_fevral_2017_19964/
В 2017 ожидается рост добычи до 12 млн. тонн.
Все три предприятия дадут прирост. Обычно себестоимость растет от этого не сильно, а выручка растет и получается хороший эффект для EBITDA.
- Если мы консервативно представим, что 1-е полугодие 2017 сопоставимо со вторым полугодием 2016 (а там был сильный только 4-й квартал) то получим вот такую миграцию пузырьков.
Оранжевым цветом это когда менеджмент с EVRAZ совместно владели компанией, красным уже после выкупа доли менеджмента, синий это итоги 2016 и прогноз ALENKA CAPITAL на 1-е полугодие 2017. Погашение казначейских акций учел.
То есть компания уже по итогам полугодия будет оценена почти как ММК сейчас. Это очень дешево для такой майнинговой группы. То есть капитализация очевидно вырастет как за счет низких мультипликаторов так и за счет делевериджа.
А если цены останутся такими же то итоги 2017 будут еще лучше тем более идет рост добычи и EVRAZ может предпринять различные корпоративные действия.
Кстати вот рентабельность. Все восстановилось (а акции еще нет).
