АКРОН отчет за 2-й квартал 2018 по МСФО

27.08.2018, 12:57

Отчитался АКРОН, акции на исторических пиках в рублях.

Ранее нас всегда удивлял факт, как рынок, один актив, которому предстоят огромные капексы, на разовых дивидендах смог загнать ввысь

А Фосагро, на выходе из инвестпрограммы наоборот безжизненно торговался в коридоре 2200-2400.

АКРОН утвердил новую стратегию развития. Надо будет инвестировать $3 млрд.

Комментируя результаты деятельности, председатель Совета директоров Александр Попов заявил:

«Несмотря на волатильность мировых рынков, Группа «Акрон» продолжает демонстрировать стабильный рост ключевых финансовых показателей. Постоянный прирост объемов производства, который стал возможен благодаря ранее реализованным проектам, обеспечивает нам поступательное движение и компенсирует негативные влияния внешних рынков. С тем чтобы поддержать рост производства и нашу конкурентоспособность на мировом рынке мы продолжаем реализацию новой инвестиционной программы на наших российских предприятиях. Так, на площадках «Акрон» и «Дорогобуж», согласно плану, продолжается модернизация действующих агрегатов и строительство новых. На ГОКе «Олений Ручей» набирает обороты подземная добыча. На Талицком участке ведется строительство шахтных стволов».

Квартал был убыточный.

EBITDA почти не выросла!

Зато долг стали наращивать!

Может быть еще 10 млрд. дивидендов качнут?

Чистая сумма денежных средств, полученных от финансовой деятельности, за первое полугодие 2018 года составила 2 052 млн руб. против оттока в размере 13 809 млн руб. за аналогичный период 2017 года. В отчётном периоде Группа компенсировала ООО «Сбербанк Инвестиции» накопленную доходность по владению пакетом 19,9% акций ЗАО «ВКК» через реализацию опциона на его продажу с одновременной продажей данного пакета обратно ООО «Сбербанк Инвестиции». Размер компенсации ООО «Сбербанк Инвестиции» составил 5 162 млн руб. Приток денежных средств в отчетном периоде был связан с привлечением заемных средств против их погашения в первом полугодии 2017 года. На выплату дивидендов в отчетном периоде было направлено 5 094 млн руб.

Инвестиции в польский Azoty что-то обесцениваются.

Возможно рынок ждет от АКРОНа промежуточные дивиденды за 1-е полугодие 2018.

Сомнительно конечно, что дадут 10 млрд.

Мультипликаторы чуть ухудшились.

EV/EBITDA = 8,2

P/E = 11,7

долг/EBITDA = 2,3

Мы считаем, что соотношение между АКРОНом и Фосагро по капитализации должно быть 1:2 минимум.

Тем не менее важен размер промежуточных дивидендов. По неведомым причинам АКРОН может продолжить политику высоких выплат.

P.S. обновили данные по Куйбышевазоту, незаметно выходит на выгодные позиции.