Активность миноритарных акционеров на собраниях

05.07.2018, 14:38

Важный материал от Интерфакса.

Акционеры ряда крупнейших эмитентов РФ снизили участие в годовых собраниях акционеров в 2018г

Москва. 5 июля. ИНТЕРФАКС - Акционеры девяти из 15 российских компаний с наиболее ликвидными акциями в 2018 году снизили свое участие в корпоративной жизни эмитентов по сравнению с прошлым годом, свидетельствуют данные о кворумах на годовых собраниях акционеров.

Так, в этом году кворум снизился на годовых собраниях акционеров Сбербанка России (MOEX: [SBER]), “Газпрома” (MOEX: [GAZP]), “Норильского никеля” (MOEX: [GMKN]), “Мобильных телесистем” (MOEX: [MTSS]) (МТС), “Татнефти” (MOEX: [TATN]), “НОВАТЭКа” (MOEX: [NVTK]), “Аэрофлота” (MOEX: [AFLT]), “Ростелекома” (MOEX: [RTKM]) и “Магнитогорского металлургического комбината” (MOEX: [MAGN]) (ММК).

При этом акционеры шести других “голубых фишек” - “Новолипецкого металлургического комбината” (MOEX: [NLMK]) (НЛМК), “Московской биржи” (MOEX: [MOEX]), “Магнита” (MOEX: [MGNT]), “Роснефти” (MOEX: [ROSN]), ВТБ (MOEX: [VTBR]) и “ЛУКОЙЛа” (MOEX: [LKOH]) - в текущем году активнее участвовали в принятии решений по стандартным вопросам годового собрания акционеров.

В 2015 и 2016 годах кворум акционерных собраний большинства крупнейших эмитентов снизился, поскольку иностранные инвесторы не голосовали из-за введенных в отношении РФ санкций. В 2017 году ситуация с кворумами улучшилась по сравнению с двумя предыдущими годами.

Кворумы на годовых собраниях акционеров крупнейших эмитентов акций РФ

Мне кажется это очень и очень полезная табличка, например видно как миноритарии Магнита озабочены ситуацией и как их стало много после распределения акций Галицким.

Миноры разбежались из Аэрофлота и Ростелекома.

Эмитент кворум 2018г кворум 2017г кворум 2016г кворум 2015г кворум 2014г
Сбербанк 75,80% 79,89% 69,80% 67,17% 78,15%
Газпром 66,95% 70,01% 60,18% 67,57% 74,14%
ЛУКОЙЛ 75,58% 74,03% 68,76% 67,22% 69,68%
Норильский никель 67,80% 74,52% 76,50% 78,06% 81,50%
ВТБ 81,24% 77,38% 68,37% 67,40% 77,14%
МТС 72,55% 75,89% 71,88% 54,71% 78,59%
Татнефть 59,92% 61,97% 63,53% 62,04% 67,27%
Роснефть 92,53% 91,78% 90,05% 89,47% 92,94%
НОВАТЭК 84,68% 85,00% 75,23% 79,70% 87,60%
Магнит 85,43% 81,04% 81,04% 81,01% 80,24%
Московская биржа 78,20% 72,67% 70,55% 68,67% 75,16%
Аэрофлот 61,62% 74,11% 71,27% 73,97% 73,95%
НЛМК 91,17% 90,76% 91,68% 89,97% 91,85%
Ростелеком 55,94% 78,82% 78,39% 72,25% 75,86%
ММК 90,73% 91,54% 92,39% 95,06% 88,57%

ЦБ РФ неоднократно высказывал обеспокоенность тем, что инвесторы не активны в управлении публичными обществами. По данным регулятора, для российской практики корпоративного управления в целом характерна пассивная позиция неконтролирующих акционеров в части голосования на общих собраниях акционеров обществ - в голосовании принимает участие в среднем не более 15-30% free float. При этом пассивность в вопросе участия в общих собраниях характерна как для инвесторов - физических лиц, так и для институциональных инвесторов.

Причинами низкой активности инвесторов в управлении компаниями эксперты ЦБ называют то, что большая часть миноритарных пакетов акций принадлежит гражданам, получившим их в ходе приватизации и не знающим своих акционерных прав. Кроме того, российское корпоративное законодательство не обязывает инвесторов принимать участие в общих собраниях акционеров. Также причинами пассивности инвесторов являются высокие издержки по сравнению с выгодами от голосования, отсутствие заинтересованности в связи с краткосрочным характером инвестиций и игнорирование позиции миноритарных акционеров менеджментом и мажоритарными акционерами компаний.

ЦБ в сентябре в консультативном докладе предложил рынку подумать над введением инструментов “мягкого права”, чтобы стимулировать акционеров участвовать в собраниях - разработать кодекс надлежащего управления, содержащего рекомендации по построению взаимоотношений институциональных инвесторов с публичными компаниями и основанного на принципе “соблюдай или объясняй”.

ЦБ выдвигал еще одну идею для стимулирования активности акционеров - ввести ограничения прав акционеров, которые без уважительных причин не принимают участия в общем собрании акционеров , в части права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, права на обращение в суд с требованием о признании недействительными решений, принятых общим собранием акционеров, и других прав. По итогам общественных обсуждений регулятор сообщил, что участники рынка высказались против таких ограничений. Однако два респондента подержали ограничения, но только в отношении мажоритарных акционеров.