АЛРОСА отчет за 1-й квартал 2018 по МСФО

16.05.2018, 11:20

Превосходный отчет.

Все это ожидаемо, ведь были и месячные релизы и данные по продажам и отчет РСБУ.

«В 1 квартале 2018 года АЛРОСА продемонстрировала отличные финансовые показатели главным образом за счет улучшения рыночной конъюнктуры , которым мы смогли воспользоваться в полной мере, а также строгого контроля над затратами », – отметил генеральный директор – председатель правления АК «АЛРОСА» (ПАО) Сергей Иванов.

В 2018 продали газовые активы.

Рост выручки год к году +13%.

Рост выручки год к году алмазного дивизиона +17% (из месячных данных по продажам).

Вот он эффект продажи газовых активов, порядка 3 млрд руб выручки.

Прибыль +46% или, что важнее, +10,5 млрд руб, что эквивалентно при норме 50% прибыли МСФО +0,7 руб к дивидендам.

Рентабельность 50%.

Значительный рост к 1 кв 2017 - это тенденция, или эффект продажи газовых активов, или просто алмазы были отличными, пока сложно сказать.

Теперь главное. Чистый долг обнуляется!

Исторический минимум по долгу. Куда теперь перенаправят новый кэш?

Еврооблигации до 2020 года, поэтому значение долга меняться не будет, будут копить кубышку.

Или не копить, а платить больше дивидендов.

За 2017 заплатят 5,2 рубля дивидендов или 39 млрд руб, при FCF = 80 млрд руб. То есть могут легко платить больше, ведь долга нет.

Уже писали о возможной покупке Кристалла.

Мультипликаторы сильно улучшились.

Беглый взгляд на акции сектора в мире таков, что акции либо растут (Petra Diamonds, Gem Diamonds), либо замерли.

EV/EBITDA = 4,9

долг/EBITDA = 0,1

Цена 100+ руб за акцию была бы вполне логична.