En+ отчет за 2-й квартал 2018

15.08.2018, 13:41

Послесанкционный отчет.

Динамика показателей.

Так как история показателей маленькая, кажется что это спад.

На самом деле это эффект генерирующего сегмента, подверженного сезонности.

Долг/EBITDA = 3,5

Но это с учетом долга РУСАЛа где у En+ половина и без ГМК.

Отдельно энергетический сегмент.

В прошлом квартале многие так напугались, что писали на полном серьезе, что РУСАЛ обанкротится и надо бы посчитать, что останется у En+ и что будет если компания превратится просто в Евросибэнерго.

Все стабильно.

Производство немного подросло.

Показатели дочек через неконтрольные доли участия.

План Паркера. Работа идет.

Мультипликаторы никак не изменились, тем более что сейчас они не важны.

План выхода из под санкционного давления предполагает изменение в акционерном капитале.

Надо просто ждать новостей на тему.

P.S. не все понимают откуда прибыль в En+

Чистая прибыль En+ Group по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в первом полугодии 2018 года увеличилась в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и достигла $1,037 млрд, говорится в отчете компании (.pdf). Выручка компании с января по июнь увеличилась на 5,1%, до $6,136 млрд. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 11,8%, до $1,69 млрд. Скорректированная маржа EBITDA возросла с 26% до 28%.

Прибыль это только Евросибэнерго (Иркутскэнерго + Красноярская ГЭС).

Дивы от РУСАЛа это и есть реальный денежный поток, пока их нет.

Оценка доли также важна.

А просто смотреть в консолидированный отчет тут почти бессмысленно.