Энел Россия отчет за 2-й квартал 2018 по МСФО

01.08.2018, 07:56

Первый отчет в генерации.

Для понимания стратегии важно понимать, что Энел Россия - это часть большой глобальной корпорации Enel, где пошла мода на чистую энергию.

https://www.enelrussia.ru/ru/stories/changing-yourself-changing-the-world.html

Глобальный Enel растет и развивается, исходя из определенной стратегии, идет в развивающиеся рынки.

https://www.enelrussia.ru/ru/media/news/d201807-enel-reaches-a-933-stake-in-eletropaulo-consolidates-its-control-of-the-brazilian-company.html

У компании свой визионерский взгляд.

И, исходя из этого, свои цели. Обратите внимание на возобновляемую энергетику.

48 ГВт к 2020, рост на 20%, и на сокращение тепловой генерации на 7,3 ГВт.

При том, что с 2014 сократили 10 ГВт.

Обратите внимание на растущие сектора:

Компания к 2020 серьезно эволюционирует.

55% чистой энергии, без выбросов.

Интересная деталь - полностью независимый совет директоров. Для России это в диковинку.

При этом обратите внимание на фигурки, они разделяют их на мужчин и женщин!!! В Европе повернуты на этом?

Из следующего слайда ясно, что возобновляемая энергетика везде стартует через специальные квоты-аукционы с господдержкой.

В России Энел будет строить 291 МВт ветряков.

Следующий слайд предлагаем обсудить отдельно.

Российский проект самый крутой.

Кто из инвесторов не знает что такое IRR или Внутренняя норма доходности можно почитать тут

http://msfo-dipifr.ru/vnutrennyaya-norma-doxodnosti-formula-rascheta-irr-investicionnogo-proekta/

https://ru.wikipedia.org/wiki/Внутренняя_норма_доходности

Про тепловую энергетику чуть ли не буквально написано будут “выжимать все соки” и продлевать работу активов, модернизировать, диджитализировать и ничего нового не строить и не покупать.

Декарбонизация, догадались кого продают?

Дешевле чем в России электроэнергия только в Перу!!!

А теперь, когда вы вдохновились глобальными проектами и видением Enel, перейдем к российскому подразделению.

Полугодие вроде бы как с минусом.

Если изменить диаграмму и закрыть провал в конце 2015, из-за списаний, то она будет выглядеть вот так:

Фактически изменения минимальные, если брать 2-е кварталы.

Выручка +1%

EBITDA -3%

Чистая прибыль -11%

Долг подрос из-за выплаты дивидендов.

Хороший пример как это складывается по частям.

Долг/EBITDA = 1,3

Небольшое снижение прибыли и EBITDA ожидалось самой компанией.

Компенсируется это ростом доли прибыли направляемой на дивиденды.

Форвардный дивиденд 17 копеек…

EV/EBITDA = 3,9

P/E = 5,7

долг/EBITDA = 1,3

Энел остается надежной консервативной идеей с большим дивидендом (за полгода уже 6,2 копейки) и очень вероятным M&A.