EVRAZ отчет за 1-е полугодие 2018

09.08.2018, 12:12

EVRAZ молодец.

Результаты лучше и НЛМК, и Северстали, и ММК.

Воскрешение Феникса.

Лучший результат за 10 лет.

Причины понятны.

Долг немного сократили.

Долг/EBITDA =1,1, напрашиваются дивиденды! Это открывает путь к угольному M&A.

И дивиденды будут.

Президент компании Александр Фролов. По его словам, объявленные в четверг вторые промежуточные дивиденды в $0,4 на акцию - “достаточно сбалансированная ситуация”, которая отражает текущую ситуацию и ожидания компании до конца года.

Говоря о долге, А.Фролов отметил, что на сегодня компания "в достаточно комфортной зоне по показателю чистый долг/EBITDA. “Считаем, что дальнейшее снижение долга не является целесообразным” , - добавил он.

Дивидендная доходность за год светит выше 10% как в лучших традциях сектора.

Дальше долг снижать не требуется!

И акции выросли и мультипликаторы улучшились, самое сильное изменение в металлургах. Покупать, конечно, надо было раньше.

EV/EBITDA = 4,4

Долг/EBITDA = 1,1

P/E = 6,0

Итак, нам конечно же важен угольный дивизион.

EBITDA дивизиона даже подросла. За счет кого?

Выручка +11%

EBITDA +2%

Концентрат 6814 vs 6031 +13%

Цена +3% averaged US$170 per tonne FCA, up 3% from US$166 per tonne in H1 2017

То есть весь эффект в объеме реализованного концентрата.

Распадcкая как мы знаем по концентрату увеличила производство на 5% к H1 2017.

То есть большая часть роста EBITDA угольного дивизиона это, скорее всего, Южкузбассуголь, в любом случае рост EBITDA всего +2%, т.е. все очень близко.

Выручка +11%, а EBITDA +2%, это из-за роста себестоимости.

Почти все издержки в валюте выросли, это несмотря на рост доллара к рублю.

То есть каказлось бы концентрата произвели немного больше, цена в $$ немного выше, однако, вероятно, EBITDA Распадской все же немного припадет в $$ или останется вблизи H1 2017. Главное, что это все равно много.

В рублях все будет лучше

Посмотрим, что расскажут на конференц-колле.

Михаил Зайков

Спасибо!Распадская по полугодию все таки на 5% больше продала концентрата… не 1:1 (у тебя сравниваются кварталы)
и исходя из производственного отчета, даже не смотря на рост себестоимости, мой калькулятор говорит, что ебитда и в долларах будет выше предыдущих полугодий

09.08.2018, 12:26 11+