EVRAZ отчет за 2-е полугодие 2017

01.03.2018, 13:54

ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ EVRAZ ЗА 2017 Г СОСТАВЯТ $0,3 НА АКЦИЮ, В СУММЕ $429,6 МЛН - КОМПАНИЯ

EVRAZ БУДЕТ ВЫПЛАЧИВАТЬ АКЦИОНЕРАМ МИНИМУМ $300 МЛН В ГОД С ВЫПЛАТАМИ 2 РАЗА В ГОД - КОМПАНИЯ

ДИВИДЕНДЫ EVRAZ БУДУТ ВЫПЛАЧИВАТЬСЯ ПРИ ЧИСТЫЙ ДОЛГ/EBITDA НИЖЕ 3Х - КОМПАНИЯ

EBITDA EVRAZ ЗА 2017 Г. ВЫРОСЛА НА 70%, ДО $2,624 МЛРД

ВЫРУЧКА EVRAZ ВЫРОСЛА В 2017 Г. НА 40% , ДО $10,8 МЛРД

CAPEX EVRAZ ВЫРОС В 2017 Г. ДО $603 МЛН ПРОТИВ $428 В 2016 Г

Вот как выглядит возрождение бизнеса.

Конкретно 2-е полугодие 2017 ударное.

Рывок в FCF. Если платить как НЛМК, Северсталь или ММК, то дивиденды будут огромные.

FCF за 2017 $1322 млн .

Долговая нагрузка ниже 2.0

Мы этого давно ждали и это открывает путь к M&A в угольном дивизионе.

EBITDA LTM близка к уровням 2011 года.

Целевое значение долг/EBITDA до 2021-2023 = 2.0, уровни уже достигнуты, поэтому начали платить дивы.

Компани продает еще один актив, возможно сделаем отдельый пост. Это еще больше снижает долг и еще больше повышает значение угля в EBITDA группы.

EVRAZ ПРОДАЕТ УКРАИНСКИЙ ДМЗ ГРУППЕ DCH ЗА $106 МЛН - КОМПАНИЯ

Утверждена див. политика. Минимум $300 млн в год (по факту, очевидно, будет больше) это по текущим 3,2% доходность.

ФИНАЛЬНЫЕ ДИВИДЕНДЫ EVRAZ ЗА 2017 Г СОСТАВЯТ $0,3 НА АКЦИЮ, В СУММЕ $429,6 МЛН - КОМПАНИЯ

Это именно дополнительные дивиденды.

The strength of the underlying cash flow generation and continuing success with deleveraging have allowed the Company
to announce a formal dividend policy. Please see Sage for details.
The Company paid an interim dividend of US$0.30 per ordinary share, totalling US$429.6 million, on 8 September 2017
to shareholders on the register as at 18 August 2017.
The Board of Directors has declared a second interim dividend of US$0.30 per share , totalling US$429.6 million, to be paid
on 29 March 2018 to shareholders on the register as of 9 March 2018.

Диаграмма $/акция

EV/EBITDA = 5,1

P/E = 11,9

P/FCF = 6,8

Долг/EBITDA = 1,5

Существенное улучшение

Нас конечно же волнует угольный дивизион.

Цены на уголь во втором полугодии были ниже.

EBITDA припала, но все равно цифры очень крутые.

Мы уже делали предварительный расчет исходя из операционных данных.

Цифры подтверждаются.

$567 млн угольного дивизиона консервативно дает E BITDA Распадcкой во 2 пг 2017 больше $200 млн (доля Распасдкой в дивизионе 1пол 15-39%,
2пол 15 - 22%, 1пол 16 - 25%, 2пол 16 - 35%, 1пол 17 - 36% ) или ~$430 млн за год или EV/EBITDA ~3.0.

Отчет Распадской 23 марта.

Это стронг бай!!! Акции могут существено прибавить, тем более ясно, что акционеры EVRAZ планирует качать дивиденды (характерно, что они выходят из ГМК который дивы стал зажимать).

P.S.

Выход концентрата Распадской еще прибавит к 2019, но уже не так сильно.

Планы Евраза по углю на 2018 вроде бы “стандартные”, никаких прорывов или сюрпризов, типа поглощение Сибуглемета.

Вышел свежий прайс, спасибо за таблицу Сергею Андрееву.