Fortescue Metals Group отчет за 2017

09.03.2018, 09:11

Самый интересный и самый крупный независимый производитель железной руды в мире!

Так как в Австралии сейчас лето, то у них вышел отчет за 1-е полугодие 2018, но на самом деле это отчет за 2017 и мы его переформатируем под наши привычные даты.

Полугодие вышло не выдающееся.

Компания платит небольшие дивиденды.

В 2018 обещают привязать их к NPAT (Net Profit After tax) и выдавать 50-80%.

Производство вышло на плато:

Но впереди запуск новых проектов.

Из-за капексов немного подрос долг

Долг/EBITDA = 0,8 что очень мало.

Как мы писали в обзоре про Kumba, производители железной руды из-за специфике сектора и консолидации его 4 игрока попали в ловушку низких цен и субсидируют сталеваров и угольщиков.

Плюс у Китая не было своей руды и он не оптимизирует добычу, как он сделал это с производством стали и металлургического угля.

http://eve-finance.ru/t/kumba-iron-ore-otchet-za-1-e-polugodie-2017/200


Итак, предпосылок для роста железной руды нет, но если вы их видите, то FMG это очевидная идея на покупку, пусть ее акции и находятся на австралийской бирже.

Компания целиком завязана на Китай.

Оценка рынком очень низкая:

EV/EBITDA = 3,8

долг/EBITDA = 0,8

После завершения строек компания будет десятилетия грузить руду в Китай и Индию.

Отдельно выделим чистые железорудные компании и поставщиков сырья для сталеваров.

Все очевидно.