Freeport McMoran отчет за 4-й квартал 2017

01.02.2018, 15:36

Freeport McMoran это один из лучших спаринг-партнеров для ГМК Норильский Никель на стоимостной карте в секторе цветмета.

Компания №2 в мире по меди и №1 среди публичных. Чилийскую Codelco не купить.

Плюс это кобальтовый гигант, а кобальт сейчас популярен.

Отчет очень крутой!

Все показатели в 4-м квартале сильно прибавили. Только медь вышла за уровень окупаемости и затем прибавила еще немного и показатели с низкой базы стали кратно расти.

Скачок в прибыли

EBITDA LTM больше чем у ГМК

Свободный денежный поток резко вырос. Все очень наглядно.

CAPEX в 2017 снизился в 2 раза. Отголоски низких цен на медь?

На 2018 и 2019 CAPEX обратно к $2,1-2,2 млрд

Снижают долг за счет FCF

Долг/EBITDA = 1.5, а в 2016 был ~5.0

Этот процесс продолжится

Если посмотреть пропорционально показателей 2010-2011 в принципе кажется, что оценка справедлива.

Интересно, что с момента обзора отчета за 3-й квартал
http://eve-finance.ru/t/freeport-mcmoran-otchet-za-3-j-kvartal-2017/293
акции нисколько не прибавили, то есть они выросли под этот отчет заранее.

При этом мультипликаторы улучшились. Возможно это один из лучших активов в мире для инвестиций в медь. Возможно, кто-то знает лучше? Пишите в комментариях.

EV/EBITDA = 6,2

P/E = 15,5

Долг/EBITDA = 1,5

Форвардные мультипликаторы лучше. И MCap ниже чем у ГМК. Но не у всех есть калькулятор!

На 2018-2020 никакого роста операционных показателей.

Еще раз, это №2 в мире, что делают другие? Также застой в продажах? Нужно изучить. Мы смотрили только Kaz Minerals, но это был стартап.

Спрос при этом растет. Азия точка роста.