Галс-Девелопмент, Инград и ЦМТ отчеты за 1-е полугодие 2018 по МСФО. Большие девелоперы лучше маленьких

Alenka Capital Отчетность компаний
1

18.09.2018, 11:08

Рассмотрим отчеты девелоперов и около отраслевых компаний из третьего эшелона.

Галс-Девелопмент.

Отчет еще одного “архивного” девелопера.

Многие наверное не помнят, но раньше это была дочка АФК “Система” и называлась Система-Галс.

Сейчас 98,11% акций у ВТБ.

Судя по сайту они строят жилье премиум класса

https://hals-development.ru

Динамика продаж характерна для отрасли.

Полугодие вышло хорошим.

Долг подрос. Так как капитализация всего 7,6 млрд. рублей, то можно сказать, что EV выросла на 1 капитализацию!

Покупать акции наверное можно только под M&A.

То есть высока вероятность, что ВТБ перед перепродажей консолидирует 100%.

ЦМТ

Также отчет неплохой.

Динамика хорошая.

Актив интересный, надо следить внимательно за ним.

“Инград” или бывший ОПИН.

https://www.ingrad.com

В прошлом году подозрительно вырос.

Показатели очень и очень странные.

Долг за год вырос на десятки миллиардов.

То есть на проценты за полгода ушло 2 млрд. рублей при валовой прибыли 1,29 млрд.

На диаграмму стоимости они не поместятся с таким долг/EBITDA.

Такое покупать точно не надо.

На бирже есть еще вот такой девелопер из Казани.

http://www.invest-development.ru

free-float 4% и пустой стакан.

Что-нибудь слышали о нем?

2

Антон Романов

Спасибо, Элвис.
Вообще Инград конечно странная компания.
Пару недель назад ходил к ним в офис продаж общался с одним из менеждеров.
У Инград сейчас значительный портфель строительных проектов, застройщики ООО-шки, а не сам Инград, хотя интересующимся приобретением жилья потенциальным покупателям говорят, что ООО-шки это “наши компании”. Одна из таких ООО-шек называется ООО “Глобал Групп”.
ООО-ки это как прокладки между возводимыми объектами недвижимости и АО “Инград” за каждой ООО закреплен свой объект.
Бегло посмотрел отчетность ООО “Глобал Групп” и сделал вывод, что средства они просто накапливают и прокручивают на банковских счетах, также Московский кредитный банк является аффилированной компанией в отношении АО Инград, у них в офисах стоят банкоматы и платежные терминалы исключительно МКБ, также у них в МКБ открыты счета на которые они собирают средства участников долевого строительства.

Поэтому думаю, что более объективно оценивать бизнес АО “Инград” с учетом этих ООО-шек-копилок, хотя формально по документам они не имеют отношения друг к другу… Вообщем тут детективом надо быть.
Вот сайт одной из ООО: http://global-gr.ru/hod-stroitelstva/

18.09.2018, 12:05 7+