Global Ports отчет за 1-е полугодие 2018. На повестке слияние с "ДелоПортс"

14.09.2018, 13:51

На прошлой неделе отчитался Global Ports.

Предыдущий обзор

https://eve-finance.ru/t/global-ports-otchet-za-2-e-polugodie-2017/333

Вряд ли у кого-то есть его акции, но следить за консолидатором портов интересно.

Плюс в группе сменились мажоритарии.

Бывшие акционеры, и нынешние совладельцы Global Trans (когда-то это был один актив и назывался он как ни странно “Северсталь-транс”) продали свою долю.

«Мы не сомневались ни секунды, принимая решение о сделке. Мы высоко оцениваем потенциал взаимодействия с Global Ports, мы имеем богатый опыт в транспортной отрасли и приложим все усилия, чтобы усилить позиции компании на ее рынках», - приводятся в релизе слова Шишкарева.

Новая структура акционеров.

Что это за группа Дело?

http://delo-group.ru/about/review/

В структуру Группы входит стивидорный холдинг «ДелоПортс», мультимодальный транспортный оператор «Рускон» и ведущий оператор контейнерных терминалов Global Ports (LSE: GLPR).

http://deloports.ru

Предположительно будет слияние Глобалпортс и Делопортс. И еще “Дело” хочет иметь дело с ДВМП и НМТП, судя по СМИ.

Активы компании фактически конкуренты НМТП и НКХП.

Компания существенно меньше по размеру чем сестринский Global Ports.

Так как у Global Ports сильные позиции на Балтике и на Дальнем Востоке, то синергия очевидна.

Показатели Global Ports в целом хорошие. Цифры в долларах.

Рынок на подъеме

Компания в 2013 покупала НКК за деньги и акции и поэтому вырос долг.

Сейчас делеверидж назван важнейшим приоритетом развития бизнеса.

Компания генерирует хороший стабильный поток. Можно в уме перевести в рубли.

Обновим диаграмму стоимости. Добавлять "Делопортс не будем.

EV/EBITDA = 6,3

P/E = neg.

P/FCF = 3,5 (!)

долг/EBITDA = 3,9

Высокие мультипликаторы не должны смущать.

При небольшом росте EBITDA и продолжении гашения долга, инвесторов в будущем может ждать акция с дивдоходностью 20-30% от текущих.

Сейчас акционеры зарабатывают не на росте акций или дивидидендах, а на делеверидже.

Однако, на повестке слияние с Делопортс, важны параметры.

P.S. 3.09.2018 продан актив и долг еще сократился.

GLOBAL PORTS СООБЩИЛА О ЗАКРЫТИИ СДЕЛКИ ПО ПРОДАЖЕ “ТРАНСКОНТЕЙНЕРУ” ТЕРМИНАЛА В ПЕТЕРБУРГЕ ЗА 1,9 МЛРД РУБ.