Собрание акционеров БСП прошло очень быстро, минут 20 на повестку и минут 20 на вопросы от акционеров. Поразило огромное число охраны (ведь им всем надо ЗП платить!), вели по спец. пути, охрана была везде, в коридорах, возле туалета, даже в лифте был специальный человек, который нажимал кнопки.
Один из доблестных охранников еще на входе подошел ко мне, и так ласково, в сантиметрах десяти – лицом к лицу, стал рассказывать, про то, что нужно письменное разрешение на съемку (у меня был фотоаппарат), я спросил письменное указание руководства на запрет съемки, он сказал про частную собственность (прим. – правда, акционеры и есть собственники). Снимал потаенно, словно шпион))
Кстати, интересный вопрос – запрещено снимать на собрании акционеров или нет? Законно ли требование не снимать ГОСА? Но как отношение к акционерам, - это негативный сигнал.
Большинство участников собрания БСП – это бывшие сотрудники банка, еще в эпоху акционирования Жилсоцбанка получившие акции, а также их потомки.
У банка есть префы, на них платят 11 копеек в год, их нет на бирже, и нет «защитной оговорки» – о равенстве дивов с обычкой (по обычке дивиденд в 15 раз выше). Вот и мучаются «привилегированные» акционеры. Зампред банка Реутов говорит: «зато по ним всегда есть дивиденды». Обмен на обычку или изменения устава, конечно, банк не планирует. Еще пару девальваций национальной валюты и префы превратятся совсем в прах.
К акционерам отношение ужасное. Собрание для топов лишь обязательная формальная процедура, которую нужно быстро провести. Когда закончилось собрание, охрана стала в заслон, а топов увели через отдельный выход. Вряд ли взгляды текущего Предправления изменятся, в 64 года люди уже не меняются. От собрания осталось негативное впечатление.
Было две темы – первое, это префы. Забавную фразу сказал тот же зампред банка Реутов, что префы не входят в капитал банка. И второе, мы задали вопрос – как будет достигнут рост капитализации в 3 раза до 2020 года (прим. – согласно Стратегии 2020)? Савельев дал ответ: за счет роста рентабельности (с 12% до 15% согласно всё той же Стратегии 2020). Сомнительно, что за счет роста одной рентабельности на 3 п.п. можно утроить капитализацию. Не говоря уже о том, что стоимость акции не в прямую зависит от рентабельности. Узнать о проведении байбэка не удалось, по причине неадекватной реакции Савельева, когда он узнал, что вопрос задает Арсагера. Причина – в доп.эмиссии акций банка, которую Арсагера пыталась остановить в прошлом году.
Статья про это – В стиле девяностых: банк «Санкт-Петербург» провел странную допэмиссию
Впервые банк разместил свои бумаги осенью 2007 г., но тогда акции продавались по цене 111 руб. В 2013 г. банк размещал акции уже по 41 руб., тогда практически весь выпуск на 2,6 млрд руб. был выкуплен акционерами. В третий раз «Санкт-Петербург» пошел на биржу в 2017 г.: он размещал бумаги по 53 руб. за штуку и привлек 3,18 млрд руб.
На 31 января 2018 г. основными акционерами банка являются его топ-менеджеры: они контролируют 50,48% обыкновенных акций, из которых 24,95% принадлежит предправления банка Александру Савельеву. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) контролирует 4,83% банка, группа East Capital – 5,97%, UBS – 2,67%. Также в составе акционеров есть Норвежский центральный банк (Norges Bank, 1,98%), State Street Bank and Trust Company (1,26%), сын бывшего министра обороны Анатолия Сердюкова Сергей (8,53%), супруг председателя Совета Федерации Валентины Матвиенко Владимир (2,33%).
Вот такой банк. Они провели байбек в 2015, потом сгрузили эти акции своим людям и немного заработали на этом – спекульнули так сказать, но они бы заработали своим акционерам гораздо больше, просто погасив их, ведь цена продажи была всё равно в разы ниже балансовой цены. В 2017 провели доп.эмиссию и ниже рынка, и ниже балансовой цены, и тут же заплатили дивиденды. Они понимают, что это две противоположные операции?
Плюс такое отношение к акционерам. Баффетт оценивая руководство компании, навряд ли бы купил такой банк.
В итоге при размере собственного капитала в 135 рублей на акцию на рынке они стоят лишь 53 рубля. Вот к чему проводит неразумная модель управления акционерным капиталом, и тут 3 п.п. к рентабельности не помогут. Оценка бизнеса – это совсем про другое. Жаль, что они этого не понимают.
УК Арсагера владеет 644 590 акций Банка Санкт-Петербург (0,129% обыкновенных акций). Рыночная оценка позиции УК Арсагера в БСП на данный момент равна 34 млн руб.
Банк либо изменится, либо появится новый более эффективный собственник, на что мы и поставили, купив этот дешевый банк. Желательным было бы участие в ГОСА не первого лица, а людей, которые разбираются в специфических вопросах и могут грамотно ответить акционерам.
Годовое собрание акционеров среди прочего – это форма отчета органов управления обществом перед своими собственниками – акционерами. На нем должен быть представлен краткий доклад об итогах деятельности эмитента за отчетный период, а также даваться необходимые пояснения перед голосованием по каждому вопросу. В свою очередь, у акционеров должно быть время для осмысления услышанного и подготовки вопросов. Ситуация, когда все голосование по повестке дня собрания акционеров занимает 15 минут, вызывает откровенное удивление и совершенно недопустима для компаний с высоким качеством корпоративного управления. Следует помнить, что для большинства акционеров ГОСА является единственной возможностью общения с представителями органов управления акционерным обществом. Ибо далеко не в каждой компании существуют специальные комитеты по взаимодействию с минориатрными акционерами. На это следует обратить внимание при подготовке к последующим собраниям акционеров, прежде всего, Председателю Совета директоров как лицу, отвечающему за корпоративное управление в обществе.
Отсюда вытекает и следующий вывод: к собранию акционеров необходимо заранее готовиться. И акционерам, и представителям общества. Акционеры должны приходить на собрание с четким пониманием того, что они хотели бы узнать. В свою очередь, представители банка обязаны давать содержательные ответы на вопросы акционеров, понимать их смысл, а их доклады должны быть непродолжительными, но насыщенными ключевыми моментами из деятельности общества в отчетном году. Странно видеть ситуацию, когда на заданный вопрос ответ дается на совершенно другой вопрос и уж тем более, когда докладчик не понимает физического смысла заданного вопроса. В конце концов, органы управления обществом достаточно многочисленны, и достаточно несложно сформировать команду представителей, которые могли бы дать акционерам необходимую компетентную справку.
И последнее. На собрание акционеров приходят уже состоявшиеся люди разных профессий, возрастов. Как минимум уже это обстоятельство диктует необходимость корректного диалога, не переходящего на личности. Неприятно видеть на собрании акционеров перепалки, напоминающие сериалы, снятые по мотивам российской действительности из 90-х годов. Тем более, в Петербурге – культурной столице России. Даже самые напряженные вопросы можно и нужно обсуждать корректно.
Как это и подобает банку с высокой культурой.
Успешных инвестиций!