Инвестиционная идея №27.1 Мегафон приближается к исключению из индекса MSCI апдейт

07.10.2016, 06:24

Через несколько недель Мегафон лишится статуса голубой фишки.

Привожу мнение Ильи Питерского, признанного спеца в данном вопросе.

Москва. 6 октября. ИНТЕРФАКС-АФИ - Глобальные депозитарные расписки (GDR) “Мегафон” (MOEX: MFON) могут быть исключены из индекса MSCI Russia в рамках ноябрьской полугодовой ребалансировки индексов MSCI, если рыночная стоимость этих бумаг не повысится в ближайшие недели, говорится в обзоре аналитика “ВТБ Капитала” Ильи Питерского.

Итоги полугодовой ребалансировки индексов MSCI будут объявлены в ночь с 14 на 15 ноября по московскому времени. Все изменения, если они будут, вступят в силу 30 ноября после закрытия торгов.

Индексы MSCI носят прикладной характер: многие инвестиционные фонды их “покупают”, то есть вкладываются в акции, входящие в структуру индекса, пропорционально весу в нем, а также разрабатывают сло жные структурные инструменты на основе индексов. Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность.

Напомню чтобы попасть в индекс надо чтобы free-float стоил $1,5 млрд.,

Но если бумагу включили в индекс ее исключают лишь при падении ниже $1 млрд.

Мегафон не стали исключать в августе так как по всему миру было какое-то летнее затишье. Я стою в шорте с июля.

При этом бумага очень популярна из-за надуманных дивидендов, писал об этом подробно в ИИ и здесь
https://eve-finance.ru/t/megafon-obyavil-itogovye-dividendy-za-2015/162

https://eve-finance.ru/t/megafon-otchet-za-1-j-kvartal-2016-po-msfo/163

Сейчас free-float стоит $0,87 млрд. То есть надо подорожать до $1 млрд. И то вряд ли это поможет, ведь MSCI это не парни которые придерживаются рутинных правил. Они просто выпрут Мегафон, так как он давно не удовлетворяет структуре индекса.

Зато появилось сразу две новые бумаги (ослабление доллара играет на их пользу). Это Интер-РАО и Сбербанк ап.

MSCI 2016.10.06|770x321

Итак, в ноябре будет мощнейший сброс. Не надо смотреть на график.

Бизнес Мегафона объективно не растущий и не перспективный, плюс высококонкурентный.

Мегафон OIBDA 2016Q2|734x600

Акционеры понимая что бизнес зашел в тупик выкачали из него все соки, что приманило наивных любителей дивидендов.

Риски того что Мегафон что-то придумает есть, но они небольшие, оценка для выкупа 557 рублей, это был основной риск.

Есть еще экстравагантный риск резкого укрепления рубля до 50.

Идея заключается в том чтобы дождаться сброса фондами 30 ноября и там откупить шорт. Думаю до целевых 550 проколят.

Шорт в Мегафоне дает хедж портфелю и фондирование для покупки той же Интер-РАО или Сбер ап под тот же MSCI.