Коррекция отыграна, оцениваем состояние рынка

24.05.2018, 07:31

Всем привет!

Полтора месяца назад я писал про окончание коррекции рынка:
http://eve-finance.ru/t/korrekcziya-proshla-perspektivy-rynka/623

На текущий момент уже сработал первый сценарий роста: Грустный . “мы можем отрастать на 13-14.5% за следующие три месяца.”

  • Трамп продолжает изображать спеца по твиттам - ДА
  • Русал серьезно теряет в показателях, его будущее мрачно и рынок на этом грустит - ДА, с легкими проблесками надежды
  • Внедряются санкции на госдолг, - НЕТ
  • Эскалация конфликта в Сирии (половину томагавков разворовали прапорщики армии США, вторая убъет несчастного ослика ИА в пустыне) - ДА
  • Нефть корректируется к 63$-65$+ на бодром рывке бурения, - НЕТ, показали 80$
  • Доллар уходит к 70р, - НЕТ, показали 62Р
  • Нефтяные компании довольны, экспортеры в эйфории. - ДА
  • Инфляция делает прыжок, а ЦБ прекращает снижение ставок. - ДА, но прыжком это не назвать
  • И у нас все тот же премьер и правительство. - ДА
  • Плюс Костин не поедет кататься на лыжах в США (с его весом лыжи опасны для коленей, если еще запретят имплантаты DePuy Synthes и Stryker, ему на пенсии будет очень печально), Абрамович не сможет зайти в гости к Оксимирону, погулять по Кенингтауну с пинтой стаута и купить в Нортхэмптоне пару новых Crockett&Jones или John Lobb (это печально, конечно, хорошая обувь)

Чуть больше чем за 1 месяц рынок сделал минимальные +14.2%, назло всем шортящим, особенно грустно было тем, кто шортил нефть.

Интенсивность торгов припала:

Настало время оценки драйверов рынка:

  • Что у нас впереди:
    Поток дивидендов в июне-августе, с пиком прихода денег в рынок в июле-первой половине августа. Денег там на 100+ пунктов роста индекса. Т.е сначала эти 100 пунктов постепено выйдут из индекса, а потом с закрытием гэпов и реинвестирование прирастут.
  • Отличные полугодовые отчеты нефтяников (почти половина индекса) и металлургов (чермет и цветмет).
  • Чемпионат мира по футболу, который принесет существенный приток наличности в магазины, отели, транспортный сектор. Это все отразится в отчетах за 2-3 квартал. И еще 2 млрд рублей свеженапечатанных денег.

  • Могут быть обострения военных конфликтов под шум трибун, наподобие 2008 года и олимпийских игр. Но я не помню, чтобы хоть раз материализовался военный конфликт в конкретной стране, который все ждут. Всегда происходит резко и не там, где ждешь.
  • ЦБ РФ предпринимает доп меры по стимулированию поглощения рублевой денежной массы в корпоративные кредиты https://www.cbr.ru/Press/event/?id=1839:

Согласно документу, коэффициенты риска по кредитным требованиям (и вложениям в долговые ценные бумаги) в иностранной валюте к юридическим лицам – резидентам, являющимся экспортерами1, повышаются с 100 до 110%. Для стимулирования дальнейшего снижения кредитования в наиболее рисковом сегменте коэффициенты риска по кредитным требованиям на цели приобретения недвижимости повышаются с 130 до 150%. Все прочие требования к юридическим лицам в иностранной валюте будут взвешиваться с коэффициентом риска 130% (текущий коэффициент – 110%). При этом сохраняется исключение, в соответствии с которым новые коэффициенты риска не будут применяться в отношении кредитных требований, по которым имеются прямые либо косвенные гарантии Российской Федерации (в частности, кредитных требований в иностранной валюте, обеспеченных полисом страхования ЭКСАР).

Высокая доля валютной составляющей в активах и пассивах банковского сектора является источником риска для финансовой стабильности, при этом проблемы могут быть связаны как с заемщиками, не имеющими валютной выручки, так и с экспортерами. Чрезмерный валютный долг приводит к усилению волатильности на внутреннем финансовом рынке, когда ухудшается конъюнктура глобального рынка. В ближайшие годы такие риски могут усилиться в странах с формирующимися рынками по мере того, как ведущие центральные банки будут отходить от стимулирующей политики и на глобальных рынках будет происходить ужесточение денежно-кредитных условий. Ситуация в российских банках и нефинансовых компаниях осложняется тем, что доступ к внешним заимствованиям затруднен в условиях ограничений со стороны отдельных стран.

Про конкретные действия:
Сейчас наблюдаем за внешним фоном, пытаемся понять, на чем рынок будет расти. Пока жду боковик и потихоньку еще рост к осени. Лишь бы без военных разборок жили.
Кто брал акции на плечо в нижней точке коррекции или около нее, лучше сдать их, зафиксировав прибыли. Не жадничайте.
Я пока не шорчу индекс, но и перестал работать с “бустером-ускорителем”. Задачи забрать 100% движений рынка нет. Максимум, можно купить опционов put на RIU8 .

Портфель ждет мощного притока дивидендов, на выручку от хеджа и бустера докупил много ФСК ЕЭС.

Всем удачных торгов и спокойствия. Почаще гуляйте, уже почти лето)