Квадра отчет за 2-е полугодие 2017 по МСФО. Все надежды только на M&A

07.05.2018, 08:57

Еще одна проблемная ТГК отчиталась за 2017.

Из-за трудностей и долгов она стоит недорого (по графику) и многим нравится, тем более Прохоров все уже продал, кроме Квадры.

Отчет в целом существенно лучше, чем за 2016.

Убыток сокращается.

Как мы считаем EBITDA?

Помимо амортизации прибавляем обесценение основных средств (иногда происходит восстановление обесценения ОС).

Что с долгом?

За год погасили меньше 1 млрд.

У Квадры был казначейский пакет и не малый. 6,1% капитала.

Его в 2017 продали. Цена не очень высокая и ниже биржи.

Это немного сократило долг.

Конечно и тут вероятна консолидация или M&A. Весь вопрос почем?

Наконец-то Квадра сдвинулась из дальнего угла диаграммы.

EV/EBITDA =5,5

P/E = neg.

долг/EBITDA = 4,5

В отличие от ТГК-2 шансы на делеверидж тут сомнительны, нет ни серьезных новых мощностей, ни непрофильных активов и сам долг огромен.

Наверное главная надежда миноров - это покупка актива новым щедрым мажоритарием типа НоваТЭКа или Газпрома.