Русская аквакультура отчет за 2017 по МСФО. Большой потенциал, но не сейчас

13.04.2018, 14:22

Акции этой компании лидеры роста в 2017.

Отчет прорывной.

Часто встречалось мнение, что рост акций был следствием разгона, однако, судя по всему это нет так. Ну или их следовало разогнать!

Основные этапы развития.

Лишь 30% рыбы на планете вылавливается!!!

Остальное растет на фермах.

Амбициозные планы роста. Но в 2018 будет спад из-за отсутствия “зарыбления”.

Операционная EBITDA, скорректированная EBITDA и т.д.

С расчетом EBITDA тут бардак какой-то. Это видимо связано со спецификой бизнеса.

Биологические активы они такие )

Берем EBITDA скорректированную на курсовые разницы и получаем 808 млн. рублей.

Однако, менеджмент предлагает такой расчет:

[[2]](file:///D:/%D0%A0%D0%90%D0%91%D0%9E%D0%A2%D0%90/%D0%A0%D1%83%D1%81%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D0%90%D0%BA%D0%B2%D0%B0%D0%BA%D1%83%D0%BB%D1%8C%D1%82%D1%83%D1%80%D0%B0/2018%20%D0%B4%D0%BE%D0%BA%D0%B8/%D1%84%D0%B8%D0%BD%20%D1%80%D0%B5%D0%B7%D1%83%D0%BB%D1%8C%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8B%20%D0%B7%D0%B0%202017_%D0%B2%D1%8B%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%BE%2012.04/FY17%20Financial%20results%20release_RU_V9_clean.doc#_ftnref2) Руководство Группы определяет скорректированный показатель EBITDA как сумму следующих показателей:

• Прибыль/ (убыток) до налогообложения за год

• (Прибыль)/ убыток от курсовых разниц, нетто

• Процентные (доходы)/ расходы, нетто

• Амортизация основных средств и нематериальных активов

• (Прибыль)/ убыток от переоценки биологических активов

Все равно не получается, но тем не менее берем их цифры.

Илья Соснов, Генеральный директор ПАО «Русская Аквакультура», заявил:

«Прошедший год стал знаковым для Компании: сильный операционный денежный поток и поступления от SPO позволили Компании резко сократить чистый долг, увеличить собственный капитал».

Давно не смотрели диаграмму стоимости потребительского сектора.

2-е полугодие 2017 было существенно хуже 2016 и мультипликаторы ухудшились.

EV/EBITDA = 6,5

P/E = 33,7

долг/EBITDA = 0,4

Последний залив не повлиял на сектор.

Аптеки искажают диаграмму, возьмем только производителей еды.

Девальвация и санкции в долгую помогают таким активам.

Но так как впереди спад показателей, то если вы любите лосося, еще есть будет шанс купить на плохих отчетах за 2018.