Самараэнерго отчет за 2017 по РСБУ

30.03.2018, 11:01

Вчера в записи про Мородвэнергосбыт упоминали, что очень интересен отчет Самараэнерго.

http://eve-finance.ru/t/mordovenergosbyt-otchet-za-2017-po-rsbu/485

Там еще есть ссылки на посты от 2010 и 2012 годов.

Итак, год как мы видим отличный.

Инвесторы вчера отчет оценили! Была феерия!

Бумага надо сказать популярная и ликвидная. Были времена, когда весь рынок обсуждал PIGS, а продвинутые миноритарии тут собирались в пул и делегировали своего человека в СД.

Акции с 2006 по 2011 торговались на РТС-СГК по тикером SAGOG.

Как вы заметили, компания называется Самараэнерго а не Самараэнергосбыт, с этим связан и обвал в 2006, когда не все разобрались с реформой РАО ЕЭС.

Бумага год назад оживилась, писали про оферту

7. Цена приобретения эмиссионных ценных бумаг:
0,289 рублей за одну обыкновенную именную бездокументарную акцию ПАО «Самараэнерго»
0,314 рублей за одну привилегированную именную бездокументарную акцию типа А ПАО «Самараэнерго».

http://eve-finance.ru/t/samaraenergo-oferta/497/1

Кто сейчас акционер? Считается, что за Ульяновскэнерго, Самараэнерго и Мордовэнергосбытом стоит Владимир Аветисян, сын сподвижника Анатолия Чубайса.

Что у компании с долгом?

Здесь надо подробно остановиться.

Общий долг обнулился! Они его отработали? Или он спратяся в кредиторке? МСФО нет.

И у компании 500 млн. денег. рублями (дивы видимо реальны, так как впервые есть чем платить.).

Еще у Самараэнерго есть акции энергокомпаний ! Мы их засчитали в кэш на этой диаграмме, так как они ликвидны, но пока объективно нет намеков на их продажу.

Два ключевых пакета это аж 3,22% акций МРСК Волги и 11,96% Саратовэнерго.

В прошлом году МРСК Волги раллировало и переоценка пакета пошла в чистую прибыль.

Собственно отсюда и рост прибыли с 296 до 513 млн. рублей.

То есть 513 - 262 = 251 млн. То есть на самом деле спад по прибыли на 20% .

EBITDA тем не менее выросла на 10%. Это позитивно.

Добавим на диаграмму стоимости этот интереснейший актив. То есть лучший сбыт из тех что мы рассмотрели.

Для расчета чистого долга берем только кэш.

EV/EBITDA = 0,7

P/E = 3,2

долг/EBITDA = -0,3

Карта добавленных сбытов.

Еще нюанс про устав и префы.

Встречаются “разгонные” комментарии от тех кто устав не читал.

Там не просто 10% прибыли РСБУ на префы, а 10% на 25% уставного капитала или 0,1*513 млн. руб. делим на 1015 млн. акций и получаем 5 копеек. Но это в принципе неплохо!