Сбербанк отчет за 2017 по МСФО

28.02.2018, 15:30

СБЕРБАНК В 2017Г ПОЛУЧИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО В 748,7 МЛРД РУБ., НА УРОВНЕ ПРОГНОЗА

СБЕРБАНК В IV КВАРТАЛЕ 2017Г ПОЛУЧИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО В 172,4 МЛРД РУБ. ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА - БАНК

Все в рамках результатов РСБУ (прибыль в 4 кв 178 млрд руб ), кстати, если продадут Denizbank показатели примерно сравняются.

Несколько общих диаграмм.

В сравнении с 4 кварталом 2016 рост, но в сравнении с 3 кварталом 2017 замечено первое значительное снижение с послекризисного для сектора 2014 года.

Пока никаких выводов, просто отметим этот момент.

Рентабельность “клюет” вниз. Началось?

Операционно все растет.

Вот что по нашему мнению самое главное:

За 2017 год прибыль выросла на 207 млрд. руб.

За 2018, 2019 и 2020 прибыль должна вырасти на 252 млрд руб.

Или темпы упадут или прогноз Грефа очень консервативен.

Вот как выглядит диаграмма темпов роста (аналогичную ведем для месячных релизов по РСБУ).

Что происходило с акциями в прошлый раз?

Какие выводы?

Надулся пузырь и все отпимистичны, так как экстраполируют темпы в будущее. Ведут себя как дети, ставят цели в 400 рублей. По 70-100 оптимистов не было.

А по факту дивдоходность низкая, мультипликаторы высокие, темпы уже падают, считаем скоро это будет основная тема.

Что касается маржи, делали пост на тему
http://eve-finance.ru/t/marzha-bankirov-padaet/1136

Тогда, Александр предложил отличный ресурс для для более адресного анализа, вот данные для Сбербанка http://kuap.ru/banks/1481/analysis/

Спред между доходностью активов и стоимости пассивов:

Так вот маржа почти максимальная с 2008. Сейчас вероятно миомент Х.

У нас есть отличная возможность следить за результатами банка в месячном формате, цифры за февраль 7 марта.

На диаграмму стоимости этот “пузырь” во всех смыслах не добавляем. Он большой и все загоражевает.

P/E = 8,3

P/Bv = 1,82

Может ли банк, ставший к слову самым дорогим в континентальной Европе, торговаться с почти двукратной премией к капиталу?

6,2 трлн. рублей это не шутки и исторической достижение.

Мы считаем, что снижение ставок, а также завершение зачистки в банках скажутся на Сбербанке и прибыль не сможет расти и наоборот начнет падать.

Стоит учесть, что Магнит на бирже, несмотря на спад показателей, каким-то чудом продержался и не падал первое время, но потом рухнул.