Tele 2 отчет за 2-й квартал 2016

10.08.2016, 16:12

Независимый сотовый оператор погряз в экспансии.

http://ru.tele2.ru/for-investors/russia/fin-info/

Тяжелый первый квартал вроде бы позади. Выручка во втором квартале рекордная, но EBITDA слабая.

Надорвались в битве за Москву?

TELE 2 показатели 2016Q2|823x669

Абонентская база растет, оправдывает ли это все усилия?

Скоро будет 40 млн. абонентов. Писал ранее что Билайн близко.

TELE 2 абоненты 2016Q2|897x740

Tele 2 не торгуется на бирже, но мы знаем что для сделки с Ростелекомом ее оценивали примерно в 160 млрд. рублей.

Сейчас только чистый долг достиг 112 млрд. рублей.

Если оценивать EV по-прежнему в 160-200 млрд. рулей, то Tele 2 выглядит очень дорого по EV/OIBDA

OIBDA это операционная прибыль до амортизации и списаний, фактически EBITDA.

Телекомы valuation 2016.08.10 Tele 2|954x687

В контексте влияния на Ростелеком.

Если бы Ростелеком докупил бы 6% акций Tele 2, то его консолидированный долг вырос бы до 300 млрд. рублей.

Хотя доли телекоммуникационного рынка во всех сегментах были бы очень хорошие. Но, мультипликаторы серьезно ухудшаться, менеджмент пока на это не пойдет.

Наверное в интересах большой тройки чтобы Tele 2 загнулся, или чтобы кто-то пошел на подвиг и потратив кучу денег купил его, а остальные два от этого выиграли.

Как и ритейл рынок телекоммуникаций достиг потолка, и дальнейший рост идет через борьбу. Здравомыслящему инвестору покупать на перспективу здесь кроме квазиоблигаций нечего.

Наш давний фаворит это полутелеком АФК “Система” с целевой ценой 30 рублей.