ТГК-14 на продаже

10.11.2017, 12:02

РЖД продает непрофильный актив.

Барнаул. 10 ноября. ИНТЕРФАКС - ОАО “Российские железные дороги” (РЖД, MOEX: RZHD) формирует предложение о продаже доли в ПАО “ТГК-14” (MOEX: [TGKN]), сообщили “Интерфаксу” в пресс-службе энергетической компании.

“Тема связана с антимонопольным регулированием, и основная претензия к РЖД - совмещение видов деятельности. Это ведь непрофильная деятельность”, - сказал представитель ТГК-14.

По его словам, совладелец на сегодняшний день определяет “критерии оценки покупателей” энергоактива, “занимается поиском надежной и мощной профильной компании”.

“Вопрос в том, насколько будет удовлетворять требованиям тот покупатель, который этот актив будет приобретать. Потому что это социально значимый бизнес, социально ответственная компания, кому попало отдавать - это очень большой риск, в том числе и для РЖД”, - отметил представитель ТГК.

Так, РЖД приобретало долю в ТГК-14 для энергообеспечения развивающихся Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей.

Как сообщал в ноябре 2016 года вице-президент РЖД Андрей Старков журналистам, вопрос энергообеспечения в нынешних условиях является менее острым, поэтому при определенных условиях монополия готова обсуждать продажу этого пакета.

“Когда появится возможность с точки зрения, в том числе, минимизации наших формализованных убытков, будем его рассматривать”, - заявил он.

“Компания приобретала (актив - ИФ) с перспективой энергообеспечения “восточного полигона”, и тогда эта проблема реально стояла. В последующем инвестиционные программы наших энергетических компаний, в том числе при поддержке правительства, создали условия для того, чтобы этот вопрос в перспективе стал менее болезненным. И сейчас созданы все условия, чтобы энергетика “восточного полигона” соответствовала тому объему движения, который предстоит прогнозно или есть сейчас”, - добавил топ-менеджер, говоря о профильности актива для основной деятельности РЖД.

РЖД владеет ТГК-14 через подконтрольное ООО “Энергопромсбыт” (Москва), которому принадлежит основной пакет акций (39,81%) уставного капитала генерирующей компании, следует из аналитической системы “СПАРК-Интерфакс”. Также 24,89% владеет АО "Управляющая компания “Тринфико” (Москва). По данным Росстата, еще одним из совладельцев ТГК-14 является московское ООО “СТИК” (0,23%). Кроме того, генеральному директору энергопредприятия Алексею Лизунову принадлежит 0,000001%. Остальные совладельцы не раскрываются.

ТГК-14 является единственным крупным производителем электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и республике Бурятия. В состав компании входят семь ТЭЦ, два энергетических комплекса установленной электрической мощностью 649,57 МВт и тепловой мощностью 3 тыс. 120,77 Гкал/ч.

Обзор компании. Мы писали, что компания не очень интересная и покупать ее не надо.
http://eve-finance.ru/t/tgk-14-otchet-za-1-e-polugodie-2017-po-msfo/534/1

Покупать как инвестицию возможно и не стоило.

А вот под M&A это интересно.

EV/EBITDA = 3,6

P/E = 4,2

|1024x730

Мультипликаторы низкие, как у Энел Россия или ТГК-1.

Акция неликвид, но под поглощение отличная история.

|1024x880

Представитель “Российских железных дорог” в этой связи сообщил “Интерфаксу”, что монополия привлекла структуру ВТБ (MOEX: [VTBR]) - АО “ВТБ Капитал” - в качестве финансового консультанта по вопросу продажи 39,8% акций ПАО “ТГК-14”. Рекомендации должны быть получены до 20 ноября. Для организации сделки “ВТБ Капитал”, в частности, “проведет мероприятия по взаимодействию с потенциальными инвесторами”.

Кто купит пакет у РЖД?

Три претендента вижу:

  1. Благосостояние докупит акции и консолидирует предприятия, как Мостотрест.
  2. СУЭК заинтересован в соседней генерации для своего угля.
  3. Интер-РАО работает в регионе, возможно им интересно.

Все три выставляют оферты. Идея очень простая, возможно займет какое-то время.

P.S

РЖД РАССМАТРИВАЮТ ВАРИАНТ ПРОДАЖИ СВОИХ 39,8% АКЦИЙ ТГК-14 ВМЕСТЕ С ДОЛЕЙ НПФ “БЛАГОСОСТОЯНИЕ” - ИСТОЧНИК

“Вместе это около 90%”, - уточнил он размер пакета.