19.04.2011, 08:07
Заметил на comon.ru много блогов посвященных Московскому НПЗ. Точнее его обыкновенным акциям.
Многие хотят купить в надежде на чудо или повторение СМЗ. Так вот настоятельно не рекомендую этого делать и вообще лучше забыть про эту бумагу. Если СМЗ и при текущих ценах еще имеет какой-то обоснованный потенциал, то Московский НПЗ перекуплен, ондако возможно кто-то рисует хорошую средневзвешенную цену.
- С учетом того что обычка стоит 9790 рублей, а преф $90, весь завод стоит 63 млрд. рублей! Это очень и очень много. Есть заводы и подешевле и поинтереснее, правда в целом их немного, а на ММВБ есть лишь Ярославский НПЗ.
- Сама Газпромнефть оценивает завод не выше рынка. Цитата из отчета:
За период, начиная с 23 апреля 2009 г., даты первого приобретения Компанией акций Sibir Energy plc (далее «Sibir»), по 23 июня 2009 г., Компания инвестировала 1 057 млн. фунтов стерлингов (приблизительно 1 662 млн. долларов США) на приобретение 54,71% обыкновенных акций Sibir. В результате покупки акций Sibir Компания приобрела прямой контроль над Sibitr и косвенный контроль над Московским НПЗ, увеличив эффективную долю участия в Московском НПЗ с 38,63% до 59,75%. Ранее Компания учитывала свою долю в Московском НПЗ в размере 38,63% по методу долевого участия.
Приведены данные о суммах, выплаченных при приобретении Sibir, включая справедливую стоимость неконтролируемой доли участия как в Sibir, так и в Московском НПЗ на дату покупки, а также справедливую стоимость пакета акций в Московском НПЗ, принадлежащего Компании на дату покупки:
Справедливая стоимость неконтролируемой доли участия в Московском НПЗ $839 млн.
Справедливая стоимость вложений Компании в Московский НПЗ до сделки по объединению бизнеса $806 млн.
Итого $1,645 млрд. или 46 млрд. рублей . Поделив эту сумму на общее количество акций мы получим 5840 рублей за акцию . Вот куда упадет обычка. Рост прибыли в 10 раз в 2010 вызван продажей части активов и не стоит ждать подобных цифр в будущем.
Справедливая стоимость неконтролируемой доли участия в Sibir и Московском НПЗ в размере 1 015 млн. долларов США и 839 млн. долларов США, соответственно, была оценена по методу доходов, поскольку сравнительные показатели по рынку отсутствуют. Оценка справедливой стоимости основана на существенных исходных данных, которые не поддаются подтверждению на рынке, и, таким образом, представляют собой оценку Уровня 3 согласно положениям раздела «Сделки по объединению бизнеса» Кодификации ОПБУ США. Расчет справедливой стоимости основан на ставках дисконтирования от 10,8% до 13,6%; финансовый прогноз подготовлен в долларах США на основании макроэкономических и отраслевых данных, полученных из открытых источников информации.
- Идет внутригрупповая реструктуризация Газпромнефти. После недавнего поглощения Sibir Energy компания занялась переводом акций Московского НПЗ на себя. МНГК которая владела 50% в Moscow NPZ B.V. Holdings сейчас продается дочке Газпромнефти Газпромнефть-Центр.
Следующим шагом будет покупка долей Татнефти в Московской НПЗ и Моснетепродукте. После чего завершится консолидация этих компаний. Заработать можно было покупая префы МНПЗ по 1500 рублей о чем писал в D’. Скорее всего принудительная оферта и сделка с Татнефтью у которой 48% префов пройдет по одинаковых ценам по обычке и префам.
Шанс заработать есть только если Татнефть будет упорно торговаться.