24.01.2012, 11:38
Свою юбилейную 500-ю запись в блоге решил посвятить классической истории создания в России крупной металлургической компании через серию реструктуризаций и поглощений, которая хорошо иллюстрирует мой метод поиска инвестидей в третьих эшелонах.
Объединенная Металлургическая компания или ОМК одна из самых закрытых компаний отрасли, поэтому ее практически не замечали отраслевые аналитики.
Еще пару лет назад она представляла собой любопытный набор несвязанных активов в офшорах, а сама ОМК была лишь управляющей компанией, принадлежащей заводам входящим в группу. Было трудно разобрать кто кому принадлежит. Опорным банком и номинальным держателем бумаг был и является Металлоинвестбанк.
Главным в группе является Анатолий Седых №50 в списке Forbes, но были и еще два партнера Валерий Анисимов и Евгений Шевелев.
Ядро группы составляет Выксунский Металлургический завод, №1 по производству труб в РФ. Главным инвестпроектом последних лет стало создание собственного прокатного производства, т.е. своего меткомбината, который был построен на нижегородской площадке и называется ОМК-сталь.
Структура группы на 2009 год:
Далее по всей видимости в группе осознали, что нужно распутывать эту выдающуюся схему, одновременно начался конфликт акционеров.
Появился новый актив Трубодеталь, а вот Губахинский кокс за ненадобностью продан. Доля Лисина в Альметьевском трубном заводе также была выкуплена.
И вот начался процесс консолидации дочек. На сегодня практически завершен выкуп долей миноритариев в Металлоинвестбанке, Трубодетали, Альметьевском ТЗ, Выкуп был по ценам выше рынка и на нем можно было заработать.
Валерий Анисимов сейчас забрал себе два маленьких заводика: Чусовской и Щелковской и вышел из капитала ОМК. Возможно он их перепродаст кому-то из крупных металлургов.
Активы ОМК перевесили на новую компанию ОМК-Холдинг. Осталась только одна неконсолидированная дочка - сам ВМЗ. Сейчас возможен обмен бумаг ВМЗ на ОМК, вряд ли будет выкуп 100% акций завода, это дорого и бессмысленно. Однако по мультипликаторам он выглядит не дешево и покупать его желания нет. Другие дочки можно было покупать осенью, но осенью на нашем рынке было не до этого.