22.05.2012, 08:26
На форуме ДенПанаса увидел интересную фразу “на рынке кто-то сейчас ошибается, или акционеры или облигационеры Мечела”.
Акционеры давно распродали свои акции, которые уже упали в 5 раз мотивируя это тем, что у компании большой долг в $9 млрд.
При этом компания еще платит дивиденды, вместо того чтобы гасить долг!!!
Однако, держателей долга это как-то не волнует. Облиги чуть дешевле Евразовских. Т.е. акционеры почему-то верят в крах, но им возможно что-то достанется, а вот облигационеры не верят и не перекладываются в других металлургов, хотя доходность должна бы вырасти и быть как у Греции. Это рыночный парадокс.
Хотя в целом рынок у нас стал очень пугливый. Объявили о слиянии ФСК и Холдинга-МРСК, сливают акции даже не дождавшись схемы, причем обе. Хотя при разных сценариях одна из них должна расти. У ФСК вообще все хорошо.
Появились новости про допвыпуск 110 млрд. акций ОГК-2 номинальной стоимостью 0,367 копеек. Инвесторы уже в конвульсиях отыгрывают самый негативный сценарий. Не факт, что допку одобрят, не факт, что разместят все 110 млрд., а не 20 млрд. к примеру. остальные останутся объявленными, и цена может быть любой, а никак не номинал, что для репутации Газпрома будет концом.
Что с негативным сценарием? Даже по 0,37 (грабеж) размытие при биржевой цене 0,45 и реальной цене 1 рубль (скромно), и выпуске всех 110 млрд. акций, легко посчитать, что бумаги должны стоить 60 копеек и это самый страшный сценарий .
110 млрд. по 0,37 это всего 40 млрд. денег, это мало для инвестпрограммы, значит будет продажа акций по 0,7-1,2 что приведет к переоценке рисков инвесторами и энергетический метеорит отскочит.