10.07.2012, 11:46
Запись сделана по мотивам блога про дивидендный эффект.
Напомню основной посыл такой, что с недавним изменением законодательства дивиденды теперь приходят в течении 60 дней после собрания акционеров, значит очень кучно в июле-августе на рынок приходят по моим расчетам $3 млрд., что в десятки раз больше чем, то о чем любят писать эксперты про оттоки-притоки фондов.
Этакая волна сезонной ликвидности. Зная о ней большие игроки могут инвестировать часть денег заранее и уже дивами в августе отдать долг.
Конечно не все докупают просто акции, но уверен, такой подход общепринят.
Вчера после оферты по Славатнефтеоргсинтезу мне пришла в голову еще одна идея. В 2012 не было ни одного знакового IPO на российском рынке которое могло бы оттянуть на себя ликвидность. Т.е. не было такого ВТБ-2 который забрал бы $7 млрд. из других акций, зато выкупов которые давали деньги полно. Это деньги не инвесторов, не с рынка, это деньги из компаний. Свежая кровь, как дивиденды.
Например те же делистниги. Некторые еще не завершились, некторые только начались как 7К или ГПНХСалават.
рыночный
free-float % Free-float акции Цена выкупа Сумма
Балтика 10% 15 000 000 1550 23 млрд.
Калина 25% 1 100 000 4268 4,8 млрд.
Полиметалл 5% 20 000 000 530 10 млрд.
У-УАЗ 10% 27 000 000 81 2,2 млрд.
Казанский ВЗ 5% 8 000 000 108 0,9 млрд.
Кемеровский Азот 4% 600 000 1920 1,1 млрд.
Ситроникс 20% 2 000 000 000 0,55 1,1 млрд.
Итого 43,1 млрд.
Далее весенние бай-бэки Уралкалия, Распадской, АФК “Системы”, Роснефти и др. это еще $1 млрд. в рынок не меньше.
Плюс реорганизации, выкупы у несогласных в этом году пользуются большим успехом.
Сейчас такие выкупы идут у Северстали, Башнефти и НПЗ, Интер-РАО и ОГК-1, ОГК-3, ТГК-11,Башкирэнерго, МГТС, это еще минимум $1 млрд.
Как это работает? К примеру Prosperity на свои 10% в Башнефти или 20 млн. акций получит почти 2 млрд. рублей дивидендов, часть акций Башнефти и уфимских НПЗ у нее выкупят еще на 3 млрд. Куда они вложат эти деньги? Конечно в рынок, они всегда покупают. И так повсеместно, такие деньги почти никто не выводит с БИРЖИ или в фортсовый стерилизатор, а просто докупают еще акций. Когда товара становится меньше, а денег больше, что происходит?
Сейчас таким образом на рынок сама по себе приходит свежая ликвидность, они приходит вне зависимости от Драги и ко. Фонды видя в некоторых бумагах дешевые возможности и дивидендные акции, просто будут их докупать на эти деньги, так как объективно других то пока нет. Вместе с дивами по самым скромным подсчетам это целых $5 млрд. размазанных по всему спектру, и никакой ВЭБ не нужен.
Однако такие инвестиции возможно уже частично сделаны, а с другой стороны инвесторы что-то попало не берут, в основном это как я уже сказал те же дивидендые акции или вторые-третьи эшелоны.