20.07.2012, 11:56
Незаметно прошла новость об объединении Восток-РАО и ДЭК.
Русгидро в прошлом году получила госпакеты энергоактивов на Дальнем Востоке и теперь видимо начала приводить их в порядок.
Напомню, что в июле и августе удалось заработать на акциях Восток-РАО, которые были оценены в 0,52 рубля.
Сейчас планируется присоединить к Восток-РАО только ДЭК. Изолированные Магаданэнерго, Камчатэнерго, Якутэнерго и Сахалинэерго останутся дочками. Это спорное решение, но им виднее. Реформа РАО ЕЭС как мы видим не закончилась 1 июля 2008 года.
Восток-РАО присоединив ДЭК получит в прямое владение Дальневосточную генерирующую и распредсетевую компании. ДРСК следом за 10-12 млрд. продадут ФСК. Это решение примут буквально на днях.
Тут очевидно кроется способ заработать 20-50%. Схема владения крайне запутана и ее менеджеры Русгидро захотят упростить. Более того в 2011 Русгидро поменяла пакеты Мельниченко в Якутэнерго и Восток-РАО на свои акции, а ДЭК почему то оценили в 0,22 рубля. На сегодня оффшор Мельниченко собрал уже 31,73% акций ДЭК и без хороших коэффициентов обмена сделка вряд ли состоится.
Однако и Восток-РАО оценить для допэмисии ниже номинала нельзя. А оценка прошлого года даже превысила номинал. Впрочем, миноритариев осталось немного. Русгидро будет стремиться выкупить все 100%. А чтобы они согласились можно предложить хороший выкуп.
Само Восток-РАО стоит недорого. Это 9,5 млрд. рублей. Дешевле суммы стоящих копейки энергокомпаний, да еще и с кэшем на счетах от продажи сбытов.
Плюс намечается продажа сетевого сегмента, за цену, превышающую само Восток-РАО. ФСК сейчас скупает сети. Так что надо брать смело и ждать подробностей. Актив дешевый, драйверы впереди, акции на дне.
Не стоит забывать про продолжающийся обмен энергоактивов на допэмиссию Русгидро. Возможно у них и так уже 75%, если Газпром согласился поменять свои 10% в Восток-РАО. Кто-то ведь неспроста брал эти не самые лучшие активы и по 0,38 и по 1,3 в начале года. Значит, есть информация, да и логика подсказывает, что Русгидро это так не оставит.
На саммите АТЭС могут что-то сказать про азиатские инвестиции в Дальний Восток.
