19.06.2017, 11:16
Вернем из недр истории старинный мультипликатор.
Вернем из недр истории старинный мультипликатор.
Это идея Алексея Викторовича, ранее (в 2005-2008) ее продвигал аналитик Семён Бирг.
То есть оцениваем условную электростанцию, не только по тому сколько она дает выручки и прибыли, а еще и по ее мощности, в дополнение.
Условно говоря, новый киловатт стоит построить за $1000-2000, а на бирже зачастую можно купить дешевле. К слову на распродаже активов РАО ЕЭС в 2006-2008 станции стратегии покупали по $450-750 за киловатт. Это очень важный мультипликатор, ведь он напоминает что за строчкой в термениле стоит реальный производственный актив.
Данный индикатор интересен сейчас тем, что почти все станции построены и долг гасится. Берем обязательно EV/установленную мощность, а не P/установленную мощность.
Мосэнерго самый лучший по совокупности мультипликаторов. Энел и ОГК-2 также супердешевые. В любом случае $250 за киловатт у “дорогих” Фортума и Юнипро это также не дорого.
Вот классическая диаграмма.
Квадра и так и так дорогая.
P.S. диаграмма где размер круга это не MCap а установленная мощность.
С моей точки зрения она говорит о некоторой недооценке ОГК-2.
