23.08.2013, 08:03
Впереди завершающая реорганизация Ростелекома и на выходе мы получим аккуратную компания с отличным менеджментом (Ведомости пишут что они утрамбовали поставщиков на 6 млрд. за 2 кв.) и ясной стратегией и ростом бизнеса.
Интересные мысли после отчетности за полугодие.
Во-первых наметился спрос на акции телекомов, МТС и Мегафон стали еще дороже, видимо инвесторы покупают коммунальные компании, которые будут генерировать рублевый кэш при любом сценарии. Эти два оператора как нетрудно посчитать дают выручки и прибыли ровно столько же сколько и Ростелеком. Зачем платить больше?
Во-вторых у Ростелекома есть запас роста, а у Мегафона и МТС что-то не видно.
Тут просто обратимся к операционным показателям. Люди уже не пользуются стационарными телефонами так как раньше.
Но Ростелеком развивает другие направления, не спит. Он №1 по ШПД, по платному ТВ, и безусловный лидер по фиксированной связи конечно.
Компания очевидно осознает, свою слабость в мобильном сегменте и делает по настоящему революционные ходы, чтобы стать настоящим 4-м федеральным оператором.
Рынок уже не вырастет вширь. Все, уже 240 млн. абонентов, темпы роста упали до нуля. Еще как-то росло за счет USB-модемов, планшетов и т.д., но объективно все уже с телефонами.
Однако Ростелеком может вырасти за счет отъема доли у других, так и за счет поглощения Tele 2 и СМАРТС. Компания активно строит свою 3G сеть, а кое-где и LTE, блога лицензии уже есть. В 2014 Ростелеком придет в Москву. ВТБ купил Tele 2 явно не случайно. Небольшие операторы контролируют 20% мобильных абонентов, это как раз полноценный игрок в большой четверке.
В третьих ожидается уменьшение акций из-за слияния со Связьинвестом, да и то что казначейский пакет с учетом Мобитела уже больше 10% только увеличивает размер ожидаемых дивидендов. Так как доли миноритариев вырастут.
Присоединение Связьинвеста это еще и присоединение ряда компаний где доля 100%, что позволит увеличить показатели по РСБУ. Также Ростелеком консолидирует абонентов Башинформсвязи, Центрального телеграфа, Ингушэлектросвязи и Чукоткасвязьинформа, возможно Костромской ГТС. Это минимум 1 млн. фиксированных абонентов и 1 млн. шпд.