09.06.2016, 10:55
На форумах бурное обсуждение акций авиастроительной отрасли в связи с возможным запуском МС-21 в серию.
На форумах бурное обсуждение акций авиастроительной отрасли в связи с возможным запуском МС-21 в серию.
http://www.uacrussia.ru/ru/press-center/news/sostoyalas-vykatka-pervogo-samoleta-ms-21
Я собрал наиболее типичные заблуждения. Возможно кому-то пригодится. Причем рассадник оптимизма (или засадник) это как всегда форум из трех букв, где акционеры сбиваются в секты.
- Во-первых если вдруг захотелось инвестировать в оборонку, то на РТС-борд куда больше успешных историй с P/E меньше 2, дивидендами в 20%, с ростом показателей… Например месяц назад Роствертол стоил 4,5 рубля и даст 2,08 рубля дивидендов. Он и сейчас стоит 6 рублей.
И продукция точно такая же конкурентоспособная, как и российская авиация и даже лучше и популярнее.
ОАК это откровенный шлак, как говорит знакомый ветеран рынка. Даже очищенный от бумажных факторов убыток рекордный. Хотя у оборонщиков отличный год был.
Отрицательная EBITDA. Это большая редкость. Даже долг/EBITDA не почитаешь, хотя похоже дело идет к очередному размытию в виде госпомощи.
- Они (фанаты ОАК) упорно считают капитализацию. А долг вы забыли? Надо смотреть EV (MCAP + NET DEBT). Эти упыри в ОАК напечатают еще триллион акций и тогда капитализация вырастет и получается все заработают? ))
Предыдущая допэмиссия на 105 млрд. рублей ушла в черную дыру. Только доли миноров размылись на треть.
Плюс готовится еще допка для внесения активов. То есть государство внесет ДОРОГО оцененные доли в РСК “МиГ”, АХК “Сухой” и “Туполев”.
Это еще 100 млрд. акций. Капитализация вырастет!!! Уже будет не три самолета, а 4 )))
Только доля инвестора в гипотетической большой прибыли, допустим 2026 года, постоянно размывается. Инвестор получит шиш!
Спросите у итальянцев каково им, когда они покупали долю в ГСС, а затем их размыли в 6 раз и это не спасло ГСС от рестракта и видимо грядет еще одна допка. Они тоже поверили. А все потому что менеджмент ОАК это …
Так зачем покупать убыточную тухлую компанию, а не ФСК или Интер-РАО например?
- Инвесторы с форумов упорно не понимают, что компания хронически убыточна, а большой долг еще и надо обслуживать. И тут из СМИ мы видим сразу три новые суперамбициозные инвестпрограммы. МС-21, Ил-114, Ил-96-400.
Как это все будет финансироваться у убыточной компании? Будет допэмиссия еще на 200 млрд. акций. Только есть опасения что деньги частично пропадут, как и ранее.
- Зачем холдинг, есть же успешные дочки. Я держу Ильюшин. Иркут это единственная нормальная акция из оборонки на ММВБ. Она даже есть в инвестиционном бюллетене. Тоже нормальная компания. Только есть два важных нюанса пока никто случайно не польстился на амбициозную инвестпрограмму и 70 МС-21 в 2023 году.
а) у Иркута громадный долг. Чистый долг 51,8 млрд. рублей при капитализации в 12,8 млрд.
Будет еще одна грандиозная допка. В Иркуте.
б) Цена предыдущей допэмисси должна быть неким барьером. А это 15,63 рубля. То есть апсайд невелик.
2.8. Цена размещения ценных бумаг или порядок ее определения Цена размещения обыкновенных именных бездокументарных акций ПАО "Корпорация “Иркут” дополнительного выпуска:
- лицам, включенным в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных обыкновенных именных акций ПАО "Корпорация “Иркут”, в размере 15,63 рубля за одну акцию ;
- иным лицам, приобретающим акции по открытой подписке, в размере 17,36 рубля за одну акцию.
Указанная цена размещения ценных бумаг определена в соответствии со статьями 36, 77 Федерального закона “Об акционерных обществах” решением Совета директоров ПАО "Корпорация “Иркут” от 25.06.2013г., протокол от 25.06.2013г. № 3.
2.9. Форма оплаты размещаемых ценных бумаг Оплата денежными средствами
2.10. Дата, с которой эмиссия ценных бумаг была приостановлена 13.08.2015г.
- Уже писал два отрезвляющих поста.
Будьте осторожны, используйте калькулятор.