Veon отчет за 1-й квартал 2018

14.05.2018, 09:53

Рассмотрим отчет VEON, владеющего Билайном.

Акции рекомендует к рассмотрению Максим Орловский.

Это глобальная компания и зависит от курсов валют и уровня насыщения в разных странах.

Задним числом видно, что проект провалился и создать большого игрока не удалось Количество стран сократилось до 6, а было чуть ли не 20.

Вообще логично оставить только Билайн и Киевстар, а остальное распродать.

Стагнацию преодолеть не удалось.

Долг подрастатает.

Большая часть долга в долларах, поэтому его обслуживание дешевле чем у МТС, Мегафона и Ростелекома.

Тем не менее, компания ожидает свободный денежный поток в $1 млрд. !!!

EV/EBITDA = 4,1

P/E = neg.

P/FCF 18 = 4,7

долг/EBITDA = 2,7

Предположим, что VEON продает все ненужное, то есть Алжир, Пакистан и Бангладеш. Или делает spin-off с “индийскими” активами.

Тогда VEON-CIS или Билайн-СНГ, конечно будет выглядеть поинтереснее, меньше долг, более дорогие прямые конкуренты и т.д.

Наверное в этом есть идея.