02.08.2017, 10:19
Долгожданное, но в то же время неожиданное событие.
МЕТАЛЛОИНВЕСТ ПРОДАЕТ 1,8% АКЦИЙ НОРНИКЕЛЯ В РАМКАХ ПРОЦЕДУРЫ УСКОРЕННОГО БУКБИЛДИНГА - КОМПАНИЯ
АКЦИИ НОРНИКЕЛЯ УПАЛИ НА 4% НА НОВОСТЯХ О ПРОДАЖЕ ПАКЕТА МЕТАЛЛОИНВЕСТОМ
ЦЕНОВОЙ ОРИЕНТИР В РАМКАХ ПРОДАЖИ 1,8% НОРНИКЕЛЯ МЕТАЛЛОИНВЕСТОМ СОСТАВЛЯЕТ $14,1 ЗА ADR - ИСТОЧНИК
Мы писали про это несколько раз.
http://eve-finance.ru/t/metalloinvest-prodaet-akczii-gmk-norilskij-nikel/343/1
Для чего это делает Металлоинвест? Какие версии на рынке удалось услышать?
- Старый спекулянт Усманов решил поторговать акциями.
- Усманов напустил дыму и говорил что майнинг перспективен, а сам продает.
- Металлоинвест узнал что-то такое и спасается.
На самом деле спекулянт Усманов 9 лет держал бумагу, причем все забывают что держал ее не Усманов, а Металлоинвест, с которым ГМК хотел объединится. Сначала было 5%, потом 3%, потом 1,8%. И вот они полностью выходят.
Долг/EBITDA Металлоинвеста упадет до 1,5. Не как у Северстали, НЛМК и ММК, но комфортно.
Компания явно готовится к IPO. Зачем им 1,8% ГМК? Когда было 5% Фархад Мошири даже входил в СД.
Почему не подождать когда акции будут стоить 12000? Потому, что IPO уже осенью и нужен чистый баланс.
Думаю логика Металлоинвеста предельно прозрачна. Они дождались отскока и дивидендов, лить в стакан тяжело и в последнее время “немодно”.
Что делать акционерам ГМК? Здесь мы выступаем в роли мелких рыбешек, которых огорошили данной новостью. Продажа акций по 8300 рублей за штуку дает арбитражные возможности крупным игрокам (давала вчера, поэтому акции и упали). Вот они и продали на рынке и купили у Металлоинвеста. Этот момент никак нельзя было предсказать, можно было лишь среагировать сидя смирно перед терминалом Bloomberg.
Если мы посмотрим на данную сделку как на SPO, то можем ее сравнить с другими SPO в секторе последнего времени, а именно с АЛРОСА, РУСАЛом и Полюсом.
| Объем размещения | Доля в компании | Соотношение с free-float | |
|---|---|---|---|
| АЛРОСА 2016.07 | $800 млн. | 10,9% | 46% |
| РУСАЛ 2017.01 | $250 | 3,3% | 32% |
| Полюс 2017.06 | $800 млн. | 9,0% | 130% |
| ГМК 2017.07 | $400 млн. | 1,8% | 5% |
Акции АЛРОСА и Полюса после размещений не падали ниже цены размещения (РУСАЛ упал просто из-за рынка и угрозы нового SPO).
Почему многие ждут что упадет ГМК ниже 8300? Тем более это крошечное SPO и оно особо никак не повлияет на free-float.
В то же время снятие навеса это позитив. Все знали, что этот пакет будет когда-то продан.
Напоминаю, что мажоритарии ГМК вероятно используют навыки Сергея Галицкого.
Рост free-float будет замечен индексными провайдерами.
P.S.
Некоторые аналитики пишут вот такое:
GDR были проданы в рамках ускоренного формирования книги заявок по цене в $14.1 за расписку, что предполагает 4.5% дисконт к цене закрытия. “Металлоинвест” привлек около $400 млн - это был весь пакет, принадлежащий компании в “Норникеле”. Как сообщал Коммерсант, другие крупные акционеры “Норникеля” (“Русал”, “Интеррос” и Crispian) не планировали участвовать в размещении.
Доля, которая была предложена, соответствовала примерно 6-дневному обороту в локальных акциях и GDR и предполагала “навес” акций. Сделка может говорить о том, что “Металлоинвест” не видит потенциала роста производителя никеля. Мы подтверждаем нашу рекомендацию держать по “Норникелю”.
Неужели у них нет фантазии?