13.03.2018, 14:52
Отчет второго производителя труб.
Всегда удивляло и всегда писал об этом - зачем инвесторы берут ТМК, если есть ЧТПЗ. Как и во всех секторах есть прямые аналоги и всегда их можно сравнить.
Вот хотя бы сравним производство.
ЧТПЗ восстанавливается быстрее.
Выручка на пике.
Второе полугодие хорошее, и тут без всяких американских дочек.
Челябинский собрат Мечела гасит долг. Это также очень важно, осталось 67,3 млрд. рублей.
Мультипликаторы улучшились. Это мы не учитываем огромный квазиказначейский пакет.
EV/EBITDA = 6,3
P/E = 20,8
долг/EBITDA = 2,8
Это еще один кейс, компания выходит из кризиса после огромного капекса, осуществленного на фоне циклического спада.
Капитализация сравнялась с ТМК!!!
Считаю, что всем стоить самостоятельно разобрать эту историю.
Прогноз на 2018 год:
- В 2018 году на рынке стальных труб прогнозируется сохранение тенденций прошлого года: потребление ТБД на уровне 2017 года и растущий спрос на трубы OCTG за счет увеличения объемов бурения и обустройства месторождений. Ожидается умеренный рост спроса на трубную продукцию со стороны машиностроительной отрасли, ЖКХ.
- Компания планирует нарастить долю поставок в сегменте штампосварных деталей за счет участия в проектах по строительству компрессорных станций ведущих российских компаний ТЭК.
- «В 2018 году Группа ЧТПЗ планирует сохранить объемы производства на уровне прошлого года. При этом в ближайшие несколько лет мы прогнозируем изменение структуры внутреннего рынка и возможное перераспределение долей за счет усиления конкуренции в сегменте труб большого диаметра и завершения ряда крупных инфраструктурных проектов, – отмечает генеральный директор Группы ЧТПЗ Борис Коваленков. – Чтобы сохранить свои позиции в условиях изменившейся конкурентной среды, компания продолжит развивать экспортное направление и осваивать производство новых видов высокомаржинальной продукции, в частности труб с Premium-резьбами».
- В 2018 году Группа ЧТПЗ продолжит работу по системному управлению кредитным портфелем и снижению его стоимости.