09.02.2019, 02:32
Рубрика макроэкономика на коленке.
Еще утром 7 февраля пришли хорошие новости с намеком - Банк Индии снизил (!) ставку.
Повышение у нас было возможно только лишь как “блестящее” продолжении серии ошибок.
Но, как написали в Интерфаксе, ЦБ “сменил риторику на голубиную”.
НОВЫЙ СИГНАЛ ЦБ ПО ДКП - ЦБ БУДЕТ ПРИНИМАТЬ РЕШЕНИЯ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ, ОЦЕНИВАЯ ДОСТАТОЧНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ В СЕНТЯБРЕ И ДЕКАБРЕ ДЛЯ ВОЗВРАТА ГОДОВОЙ ИНФЛЯЦИИ К ЦЕЛИ В 2020Г
БАЛАНС РИСКОВ СМЕЩЕН В СТОРОНУ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ, ОСОБЕННО НА КРАТКОСРОЧНОМ ГОРИЗОНТЕ - ЦБ РФ
БАНК РОССИИ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ, ОЖИДАЕТ ЕЕ ПО ИТОГАМ 2019Г В ИНТЕРВАЛЕ 5,0-5,5%
В ПОЛНОЙ МЕРЕ ВЛИЯНИЕ НДС НА ИНФЛЯЦИЮ В РФ МОЖНО БУДЕТ ОЦЕНИТЬ НЕ РАНЕЕ АПРЕЛЯ ТЕКУЩЕГО ГОДА - ЦБ РФ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ЯНВАРЕ 2019 ГОДА СООТВЕТСТВОВАЛА НИЖНЕЙ ГРАНИЦЕ ОЖИДАНИЙ БАНКА РОССИИ - ЦБ
БАНК РОССИИ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ВВП РФ В 2019Г НА УРОВНЕ 1,2-1,7%
ВКЛАД ПОВЫШЕНИЯ НДС В ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ РОСТА ИНФЛЯЦИИ В ЯНВАРЕ БЫЛ УМЕРЕННЫМ - ЦБ РФ
СОХРАНЯЕТСЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ОТНОСИТЕЛЬНО ДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯ ВНЕШНИХ УСЛОВИЙ И ДИНАМИКИ ЦЕН НА ОТДЕЛЬНЫЕ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЕ ТОВАРЫ - ЦБ
ГЕОПОЛИТИКА МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К УСИЛЕНИЮ ВОЛАТИЛЬНОСТИ НА ТОВАРНЫХ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ И ОКАЗАТЬ ВЛИЯНИЕ НА КУРСОВЫЕ И ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ - ЦБ
ПЕРЕСМОТР ТЕМПОВ УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП ФРС США И ЦБ ДРУГИХ СТРАН СНИЖАЕТ РИСКИ УСТОЙЧИВОГО ОТТОКА КАПИТАЛА ИЗ СТРАН С ФОРМИРУЮЩИМИСЯ РЫНКАМИ - ЦБ РФ
ПОВЫШЕНИЕ НДС МОЖЕТ ОКАЗАТЬ НЕБОЛЬШОЕ СДЕРЖИВАЮЩЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ДЕЛОВУЮ АКТИВНОСТЬ В РФ, ПРЕИМУЩЕСТВЕННО В НАЧАЛЕ ГОДА - ЦБ РФ
В предыдущих заявлениях сигнал ЦБ о будущей направленности политики был таким: “Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков”.
В новом сигнале ЦБ жесткое слово “повышение” обращено в прошлое, а не в будущее. “Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая достаточность повышения ключевой ставки в сентябре и декабре 2018 года для возврата годовой инфляции к цели в 2020 году, с учетом динамики инфляции и экономики относительно прогноза, а также рисков со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков”, - говорится в заявлении.
Эту “оценку достаточности” можно считать намеком на возможность окончания задним числом цикла ужесточения ДКП, стартовавшего в сентябре. А можно считать все тем же старым сигналом о возможности нового повышения, облеченным в другие словоформы. Что бы ни имел в виду регулятор на самом деле, жестких обязательств новая формула не накладывает, и предстоящие до следующего, опорного совета директоров ЦБ может провести в режиме “поживем - увидим”.
Решение ЦБ оставить ключевую ставку без изменения совпало с ожиданиями абсолютного большинства экономистов. Между тем, эксперты остались озадаченными относительно дальнейших действий регулятора, так как не увидели в его пресс-релизе четкого сигнала о будущей направленности ДКП. В результате мнения относительно потенциальной динамики ключевой ставки разошлись.
“Мы рассматриваем комментарии ЦБ как признак того, что вероятность повышения ключевой ставки 22 марта снижена, но не сведена к нулю. Ускорение роста индекса потребительских цен, растущие инфляционные ожидания и волатильность на финансовых рынках, связанные с постоянно меняющимися ожиданиями политики ФРС, напряженности в мировой торговле и геополитика, будут ключевыми факторами при принятии решения”, - пишет в обзоре главный экономист ING Bank по РФ Дмитрий Долгин.
Инфляция уже 5%, так что до прогнозного пика осталось немного.
Новый цикл снижения ставки начнется в 2020.
ВВП в этом году вырастет. Визуально это будет выглядеть как завершение “разгона”.
Но по большому счету рост на 1-2% это не разгон. Зато в 2020 будут хорошие темпы роста.
Успехи России оценили в Moody’s, присвоив вчера инвестиционный рейтинг.