14.12.2018, 14:48
Рубрика макроэкономика на коленке
БАНК РОССИИ ПОВЫШАЕТ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 25 Б.П. - ДО 7,75%
БАНК РОССИИ ВОЗОБНОВИТ РЕГУЛЯРНЫЕ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА С 15 ЯНВАРЯ 2019Г
ЦБ РФ УТОЧНИЛ ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ НА 2018Г ДО 3,9-4,2% С 3,8-4,2%
ЦБ СОХРАНИЛ СИГНАЛ ПО ДКП: БУДЕТ ОЦЕНИВАТЬ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ, УЧИТЫВАЯ ДИНАМИКУ ИНФЛЯЦИИ, ЭКОНОМИКИ, ВНЕШНИЕ РИСКИ
ЦБ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ВВП РФ НА 2018Г В ИНТЕРВАЛЕ 1,5-2,0%, НА 2019Г НА УРОВНЕ 1,2-1,7%
ЦБ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ НА 2019Г НА УРОВНЕ 5,0-5,5%, ЖДЕТ ЕЕ ВОЗВРАЩЕНИЯ К 4% В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ 2020Г
ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ЦБ НОСИТ УПРЕЖДАЮЩИЙ ХАРАКТЕР, НАПРАВЛЕНО НА ОГРАНИЧЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ, КОТОРЫЕ ОСТАЮТСЯ НА ПОВЫШЕННОМ УРОВНЕ - ЦБ
ЦБ РФ ПОНИЗИЛ ПРОГНОЗ ПО ЦЕНЕ НА НЕФТЬ НА 2019Г ДО $55/БАРР. С $63/БАРР
ЦБ РФ: ВОЗРОСЛИ РИСКИ ПРЕВЫШЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ НАД СПРОСОМ НА РЫНКЕ НЕФТИ В 2019 ГОДУ
СОХРАНЯЕТСЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ОТНОСИТЕЛЬНО ДАЛЬНЕЙШЕГО РАЗВИТИЯ ВНЕШНИХ УСЛОВИЙ, ТАКЖЕ РЕАКЦИИ ЦЕН И ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ НА ПРЕДСТОЯЩЕЕ ПОВЫШЕНИЕ НДС - ЦБ
БАЛАНС РИСКОВ ОСТАЕТСЯ СМЕЩЕННЫМ В СТОРОНУ ПРОИНФЛЯЦИОННЫХ РИСКОВ, ОСОБЕННО НА КРАТКОСРОЧНОМ ГОРИЗОНТЕ - ЦБ РФ
ВОЗМОЖНЫЙ ОТТОК КАПИТАЛА ИЗ СТРАН С ФОРМИРУЮЩИМИСЯ РЫНКАМИ И ГЕОПОЛИТИКА МОГУТ УСИЛИТЬ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ НА ФИНРЫНКАХ, ПОВЛИЯТЬ НА КУРСОВЫЕ И ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ - ЦБ
Что можно сказать?
Это российская экономика. Год назад ожидали другого.
Раньше рисовал вот такую диаграмму темпов роста ВВП.
Надеюсь “реалии” не уйдут в минус а будут чуть выше нуля.
Как влияет ставка на оценку активов?
7,75% / 7,50% = 1,03333
То есть абстрактные дивидендные акции или длинные облигации должны потерять 3,33% тела. Они уже потеряли.
Например для МТС это 9 рублей, для Сбербанк ап 5,5 рублей и т.д.
Но вот ГМК взял и не упал на 450 рублей, а вырос. То есть это теоретический дисконт, и рынок в целом просел на ожиданиях.
Почему так сделал ЦБ? Почему они замедляют экономику?
- Из-за рукотворного роста инфляции - они пытаются соблюдать дельту.
- Также пытаются соблюдать дельту со ставкой ФРС.
НОРМАЛИЗАЦИЯ ДКП ВЕДУЩИХ ЦЕНТРОБАНКОВ В 2019 Г МОЖЕТ ИДТИ МЕДЛЕННЕЕ ОЖИДАНИЙ, ЧТО СНИЖАЕТ РИСКИ ОТТОКА КАПИТАЛ С РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ - НАБИУЛЛИНА
В исторических масштабах разница небольшая - это уже успех.
Но когда цикл прекращался, то получался 2008 и 2014 годы.
Правда ставка ФРС, будь она неладна, будет расти к 3% и дельта будет стабильна и даже вновь уйдет к 5%.
- Ну и самое главное, после достижения инфляцией 5-5,5% может начаться новый цикл смягчения. Через год.
ЦБ РФ ПО-ПРЕЖНЕМУ РАССМАТРИВАЕТ РАЗНЫЕ ВАРИАНТЫ ДЕЙСТВИЙ ПО СТАВКЕ, НЕЛЬЗЯ ГОВОРИТЬ О ЦИКЛЕ УЖЕСТОЧЕНИЯ - НАБИУЛЛИНА
ОСЛАБЛЕНИЕ КУРСА РУБЛЯ ПРИВЕДЕТ К РОСТУ ИНФЛЯЦИИ НА 0,9 П.П. - НАБИУЛЛИНА
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ НА ПИКЕ ВЕСНОЙ 2019 Г МОЖЕТ ПРЕВЫСИТЬ 5,5% И ДАЖЕ ДОСТИЧЬ 6% - НАБИУЛЛИНА
ЦБ ОЖИДАЕТ УСЛОВИЙ ДЛЯ СМЯГЧЕНИЯ ДКП В КОНЦЕ 2019 - НАЧАЛ 2020 Г В БАЗОВОМ СЦЕНАРИИ
НАБИУЛЛИНА: ОЦЕНКА ДОЛГОСРОЧНОЙ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ НЕИЗМЕННА (6-7%)