30.08.2018, 11:00
Отчет вышел в условиях, когда акций НоваТЭКа пробили 110 рублей и капитализация вплотную приблизилась к газовому гиганту.
Конечно если бы Газпром продал бы Газпромнефть и 10% НоваТЭКа он смог бы погасить долг и в таком виде его недооценка кажется аномальной, даже при всех преимуществах частного НоваТЭКа.
Тем временем газ догоняет нефть и дорожает.
Экспорт газа растет, прежде всего из-за спада добычи в Северном море, писали об этом в обзоре Eqinor.
Выручка +31%. Рост квартальной прибыли очень существенный.
Что с EBITDA? Может прибыль выросла из-за бумажных факторов?
Лучший результат для летнего квартала.
Газпром из-за строек не снизил долг.
Очевидно EBITDA LTM возвращается к 2 трлн., а акции должны вернутся к 200 рублям и относительно быстро, если не будет украинских форс-мажоров.
Когда будет новый пик, все ахнут.
Еще одна важная диаграмма. Кто-то еще ждет падение ниже 100 рублей?
Мультипликаторы для топ-фишки неприличные.
Остался 1 год суперкапексов. Плюс скрытые резервы в виде доли в НоваТЭКе, SPO Газпромнефти, выделение газотранспорта и т.д.
EV/EBITDA = 3,2
P/E = 3,6
долг/EBITDA = 1,3
