03.12.2016, 15:58
Неожиданное M&A в алмазной отрасли.
ЛУКОЙЛ наконец продал свой непрофильный алмазный бизнес — владеющую трубкой имени Гриба “Архангельскгеолдобычу” (АГД). Но собеседники “Ъ” указывают, что речь может идти скорее о “клубной сделке”: и у ЛУКОЙЛа, и у купившего АГД “Открытие Холдинга” одни и те же акционеры, а сумма сделки — $1,45 млрд — выглядит сильно завышенной. В отрасли не исключают перепродажу актива, но в “Открытие Холдинге” заявляют о стратегическом характере инвестиции. При этом потенциал роста цены АГД ограничен: лицензия требует перехода к подземной добыче алмазов, предупреждают эксперты.
Подробнее:http://kommersant.ru/doc/3161437
АГД разрабатывает месторождение алмазов им. В.П. Гриба. Общие запасы алмазов трубки – 98,5 млн каратов, добыча в 2016 г. составит 4,5 млн карат, для сравнения: крупнейший производитель алмазов в мире – «Алроса» – планирует добыть в этом году 37 млн карат. «Открытие холдинг» рассматривает покупку АГД как стратегическую инвестицию и намерена дальше развивать месторождение, отмечает представитель.
Сделка с «Открытие холдингом» началась сразу после того, как Верховный суд США после 15 лет разбирательств отклонил в середине ноября 2016 г. иск канадской Archangel Diamond Corporation (ADC) к «Лукойлу» на $4,8 млрд. Это ущерб, который, по мнению ADC, возник из-за неоформления на нее лицензии на Верхотинское алмазное месторождение в Архангельской области. В 1996 г. здесь была открыта алмазная трубка им. Гриба, извлекаемые запасы месторождения оцениваются в $11 млрд.
В 1993 г. АГД и Canmet Resources Limited (теперь – ADC) создали СП «Алмазный берег». ADC обязалась инвестировать в месторождение, а российская компания обещала передать лицензию на Верхотинское месторождение «Алмазному берегу». Этого сделано не было, и в 1998 г. канадцы заморозили инвестиции.
После акционирования и смены ряда собственников крупнейшим акционером АГД стал «Лукойл». Канадцы пошли в суд, требуя передать лицензию «Алмазному берегу». Сначала иск на $492 млн был подан в Стокгольм, но он был отклонен летом 2001 г. после трех лет разбирательств. В 2001 г. ADC подала иск на $4,8 млрд в США. В 2002 г. в конфликт вмешалась De Beers, купившая ADC.
В апреле 2008 г. компании договорились, что ADC купит у «Лукойла» не более 49,99% АГД, после чего судебные разбирательства будут прекращены. Но из-за кризиса канадская компания изменила планы. Сделка сорвалась. В 2009 г. ADC была признана банкротом, а ее интересы в суде в дальнейшем представлял ликвидационный траст ADC.
Я знал про Архангельскгеолдобычу, но и знал что она в подвешенном состоянии. И тут суперновость и цена неплохая.
Во-первых, интересен размер компании АГД. Добыча и запасы 4,5 и 98,5 млн. карат. У АЛРОСА 38,3 млн. и 1108 млн. карат.
| АГД | АЛРОСА | Соотношение | |
|---|---|---|---|
| Добыча млн. карат | 4,5 | 38,3 | 1:8,5 |
| Запасы млн. карат | 98,5 | 1108 | 1:11,2 |
| Доля в мире | 3,51% | 29,9% | 1:8,5 |
| Капитализация $ млрд. | 1,45 | 10,6 | 1:7,3 |
То есть на фоне такой сделки АЛРОСА выглядит недооцененной. Тем более АЛРОСА это большой холдинг, а не просто добывающая компания. То есть когда продают контроль, то платят реальные деньги, рынок медленно впитывает ценность АЛРОСА.
Журналисты пишут, что Открытие частично принадлежит Федуну и Алекперову, получили долю при поглощении Петрокоммерца.
Вот что говорит само Открытие
https://www.open.ru/about/press/42726
Сумма сделки составляет 1,45 млрд долларов, ее закрытие планируется в 1 квартале 2017 года после получения одобрений государственных органов.
«Покупка 100% доли в АО «Архангельскгеолдобыча» - стратегическая инвестиция в привлекательный актив, обладающий значительным потенциалом для развития. Эта покупка расширяет сферу деятельности группы «Открытие» , являющейся крупнейшей частной финансовой компанией в России», - отметил член Совета директоров «Открытие Холдинг» Дмитрий Ромаев, который будет осуществлять стратегическое управление алмазодобывающей компанией после ее покупки «Открытием».
Старший вице-президент по финансам ПАО «ЛУКОЙЛ» Александр Матыцын отметил: «ЛУКОЙЛ успешно с нуля реализовал крупный алмазный проект и вывел месторождение им. В.Гриба практически на полную мощность в соответствии с планом и в рамках бюджета. Сделка по продаже данного непрофильного для Компании актива позволяет эффективно монетизировать значительную акционерную стоимость, созданную нами за последние пять лет».
Открытие холдинг это такая финансовая группа, где в минорах и ВТБ и акционеры ЛУКОЙЛА, и Несис, и Мамут. Самый главный Вадим Беляев. Открытию холдинг принадлежит 67% акций крупнейшего частного банка Открытие.
То есть Открытие который торгуется на бирже (бывший Номос-банк) не надо путать в Открытие холдинг.
Также среди акционеров ОХ есть ЛУКОЙЛ-Гарант, но он уже принадлежит НПФ Открытие, так что это не компания Алекперова и Федна.
Почему они решили вложится в драгоценные камни? Это загадка. Ведомости пишут что у них уже есть 6,77% Полиметалла. Может это такая ставка на горнодобычу.
Теперь посмотрим как эта сделка скажется на ЛУКОЙЛе.
Уже сказалась. Акции пошли на исторический пик и выше!
Долг резко упадет (сделка закроется в 1-м квартале 2017)
У ЛУКОЙЛа и так была низкая долговая нагрузка, а теперь на фоне роста нефти и продажи непрофильного актива она будет околонулевая.
Акции ЛУКОЙЛа думаю подорожают к 4000 рублям к моменту закрытия сделка и росту EBITDA до 800 млрд. рублей, то есть к апрелю-маю 2017.