22.06.2018, 09:50
Мы смотрим показатели только телеком-сегмента, так как по-нашему мнению консолидировать Mail.ru имея долю в 16% некорректно.
Более того будет деконсолидация
http://eve-finance.ru/t/rosteh-obmenyaet-dolyu-v-udokane-na-paket-akczij-mail-ru-group-v-ramkah-sozdaniya-sp-s-gpb-i-megafonom/1033
Сам отчет
Более того, в будущем Мегафон будет учитывать Mail.ru по методу долевого участия.
Абоненты не растут.
Но за счет различных сервисов выручка не падает.
OIBDA прибавила 5%, но из них 2% это переход на МСФО15.
Вообще финансовые показатели в телекомах это тоска. CAPEX в 80 млрд руб уже анонсировался, это не сюрприз, у МТС также.
С долговой нагрузкой пока значимых изменений нет.
Не совсем ясно что же с дивидендами. То есть откуда их плаить?
Но есть интересный момент. В 2019 продадут башенный бизнес. Возможно это ответ?
МЕГАФОН ВПЕРВЫЕ В ИСТОРИИ ПОКАЗАЛ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ FCF В РАЗМЕРЕ 153 МЛН РУБ.
Сократили кредиторку. Но может быть это первый звонок, диаграммы FCF у нас нет, но надо делать, она могла бы быть полезна.
Продажа башенного бизнеса могла бы улучшить долговой профиль и вернуть дивиденды, с другой стороны предстоит еще закопать ни один десяток миллиардов в 5G.
Евросеть исчезает
EV/EBITDA = 4,4
Долг/EBITDA = 1,9
P/E = 13,4
Большая тройка сгруппировалась.
Кого выбрать? МТС лучше и более предсказуемая история. См. апдейт ИИ №63.1
http://eve-finance.ru/t/apdejt-investiczionnaya-ideya-63-1-mts-kvaziobligacziya/1289