13.02.2019, 07:17
Разберем в одной записи сразу несколько тем.
Итак, “план Системы” в действии.
Один из пунктов сработал.
Было так:
Потом так:
И вот теперь новая структура капитала.
Думаю все согласны, для Системы это прекрасна сделка.
Сразу возникли версии, почему Система продала именно 39,48% акций и именно за 11,4 млрд. рублей. Почему оставилии 5%?
-
Цифра идеально подходит для выплаты дивидендов летом.
-
Вероятно, после завершения байбэка, в МТС будет большая реорганизация с присоединениям ряда дочек по типу
Присоединение МГТС, вынудит дать ее минорам акции МТС (около 1%), что размывает контроль АФК. Но у МГТС есть акции МТС (0,38% акций). Они также будут погашены.
Поэтому, путем сложных расчетов получена доля в 5%, что компенсирует “Системе” размытие из-за МГТС и сохранить долю в 50,01% после гашения всех казначейских акций.
Теперь переходим к МТС.
В последнее время там прошло несколько важных сделок, которые многие считают, как минимум, неоднозначными.
-
Наращивание доли в Ozon.
-
Покупка офиса
-
МТС-Банк за 19,3 млрд.
-
Инвестиции в сервера и “облака”. И множество интернет-активов.
-
Байбэк, за два года уже больше 8%. По 250 рублей это 40 млрд. рублей.
Может я что-то забыл, если у кого будет возможность и желание, напишите пожалуйста полный обзор по всем M&A МТС.
Обратите внимание, все это сопровождается охами и ахами. А так ли все плохо?
Первые 4 пункта могут дать Синергию.
Алёнка тоже купила офис, хотя это не лучшее распределение капитала с точки зрения доходности, но это ведь однозначно влияет на другие параметры.
Банк и Телеком вместе это прорывная идея.
Облака и новые сервисы - сложно дать даже некомпетентный комментарий, главное что это трансформирует компанию.
Ozon - потенциально история может выстрелить в разы.
Вы можете опять сказать, что я слишком оптимистичен.
Вот диаграмма которая развеет все ваши сомнения.
Давайте уберем Tele 2, выкачивание денег из Мегафона перед IPO и создание Vimpelcom ltd. через слияние с Киевстаром и Wind Telecom, то есть уже наше время.
Поучится более понятная картина.
Все кто запаниковал из-за роста долга МТС - наверное они в глубоких шортах по Ростелекому, Мегафону и VEON?
Выкупать акции у держателей АДР не придется, даже выплата за Узбекситан и все покупки (которые, кстати, наращивают OIBDA), и еще 5% своих акций с рынка, не приведут к превышению долг/OIBDA выше 1,5 к концу 2019.
Парни в МТС просто включат еще полплеча и все равно у них будет лучшая дивдоходность в секторе и самая низкая долговая нагрузка.