18.09.2017, 07:13
Показатели компании существенно улучшились.
В самом начале отчета компания пишет, что… “в отчете за 1-е полугодие 2016 были допущены ошибки” и мы вслед за ними все поправим в наших диаграммах.
То есть выручка была меньше (аж на 8 млрд.!)
Зато теперь выручка выросла аж на 51% !!! Сирийский эффект? Минобороны усилило закупки? Слюсарь навел порядок?
Не смотрите на убыток, компания вышла на положительную операционную прибыль.
И мощный скачок EBITDA. Важный нюанс, в оборонке ключевой 4-й квартал, так что 2-е полугодие будет еще лучше.
долг/EBITDA радикально упал, компания хотя бы что-то приличное показала. Тем не менее долг огромен. Но вероятно докапитализировать черную дыру перестанут. Больше никаких допок.
Хотя в начале года было очередное размытие. Государство внесло свои доли в ряде заводов. Это ни как не сказалось на EBITDA, но увеличило EV.
В таблице эффективные доли. Схема пока вот такая:
Но Ил уже почти укрупнился, плюс следующий ход за присоединением к ОАК Иркута и ГСС.
http://eve-finance.ru/t/irkut-prisoedinyat-k-oak/1298/1
И у акционеров Иркута, и у акционеров ОАК будет выкуп (у тех кто голосовал против реорганизации или не голосовал). Выкуп у акционеров ОАК и Иркута будет ориентировочно по цене последней допэмиссии или около нее.
Упрощение структуры и большая централизация может улучшить показатели. Плюс ставки снижаются, а с таким огромным долгом и такой низкой чистой рентабельностью это важно.
Покупать нет смысла, акции выросли потому что кто-то знал о предстоящей реорганизации (она намечалась после 2020). Цена выкупа это и поддержка и одновременно предел.
За 2017 компания может дать 50% прибыли по МСФО на дивиденды. Это примерно 1% дивдоходности.