01.02.2019, 19:17
Сегодня было много записей про сектор - еще одна в тему.
Оценка генераторов $/КВт.
Очень старинный метод. Суть его в том, что вы знаете сколько будет стоить новый киловатт или мегаватт.
Помните я писал про оценку мегаваттных станций?
Можно почитать вот тут сколько в реальности стоит такое оборудование.
Хотите что-то современное, возобновляемые источники энергии?
Вот станция на 50 КВт. И другие тоже есть.
http://energystock.ru/vetrogeneratory/vetrovye-elektrostantsii
Вот станции помощнее.
$1 млн. за 1 МВт или $1000 за КВт - это уже сравнимо с постройкой тепловых станций.
1 МВт в ТГК-1, в которой большей частью качественные ГЭС и новые ТЭЦ стоит $100.
Но на бирже мы можем купить все существенно дешевле, но… лишь кусочек. Долю в бизнесе.
Лишь в ходе каких-то событий можно увидеть реальную стоимость.
В тему пост про оценку сектора при M&A. Вот в ходе таких больших сделок и раскрывается стоимость.
Как оценена российская генерация на сегодня?
Фиолетовые - это BOARD
СГК - непубличная, но цену мы вчера узнали
Голубые - Московская биржа.
Как это считается?
Берем EV компании (MCap + долг) и делим на установленную мощность в киловаттах. Переводим в доллары.
Модно добавить примеры последних известных сделок.
Продажа Интер-РАО пакета в Иркутскэнерго
Оценка Русгидро при продаже казначейского пакета банку ВТБ
Продажа Prosperity блокпакета ТГК-2
Можно сделать вывод - там где будет M&A, справедливо ожидать оценку от $200 до $350 за киловатт.
Да, станции не новые, но и стоят не $1000, да и строить не надо.
P.S. в конце диаграммы ОГК-2, но и M&A там вроде бы не ожидается. Хотя IPO ГЭХ могло бы выступить катализтором.