По заветам Ковгана.(скитлз обзор сланцевиков)

Alenka Capital Блоги
1

17.12.2018, 13:45

Восхитившись вебинаром Евгения, предложил сделать совместный обзор. Спасибо ему большое за помощь. Самостоятельно разобраться во всем разнообразии нефтянки, торгующейся в Америке, я бы точно не смог.

На самом деле пост писался очень долго, нефть успела вырасти и упасть. Возможно это и хорошо, получится сделать ретроспективный взгляд.

885×960 68.3 KB

Основной драйвер, это окончание стройки новых нефтепроводов, которые позволят увеличить отгрузку жижи. Ориентировочно это 3 квартал 2019.(подробнее можно посмотреть на самом вебинаре). Это драйвер для компаний, находящихся в южных регионах. В частности региона Permian.

Интересная картинка, которая сразу объясняет, в чем различие между двумя типами нефти. Мне очень понравилась.

1256×708 76.9 KB

Итак, имеем 7 регионов добычи. Рассмотрим четыре, но основной известный драйвер в Permian.

947×557 54.6 KB

График добычи компаний региона, июль и август. Парни рубят, я в восхищении.

Выходит, что в период дешевой нефти, велась разработка месторождений, и как только нефть подорожала, парни расчехлили орудия и резко нарастили добычу. Посмотрите, удвоение добычи. Это фантастика. Задним числом, выходит сланцевиков нужно брать в период падения нефти.(мозг ломается) Конечно не в первый же месяц, но через 3-6 месяцев можно начинать думать.

Теперь к показателям компаний. На некоторые компании, очень сильно влияют различного рода деривативы. Поэтому после долгих обсуждений, было решено брать OIBDA,а не EBITDA.

    • Pioneer Natural Resources1168 скважины, 221 139 барр./сут (июнь 2018 года)1171 скважины, 219 401 барр./сут (июль 2018 года)1204 скважины, 233 492 барр./сут (август 2018 года)http://www.pxd.com/ (NYSE: PXD)

  • Concho Resources

1470 скважин, 189 745 барр./сут (июнь 2018 года)

1486 скважин, 189 350 барр./сут (июль 2018 года)

1803 скважины, 257 331 барр./сут (август 2018 года)

http://www.concho.com/ (NYSE: CXO)

  • EOG Resources (Enron Oil & Gas Resources)

863 скважины, 173 169 барр./сут (июнь 2018 года)

866 скважины, 162 111 барр./сут (июль 2018 года)

886 скважин, 184 088 барр./сут (август 2018 года)

http://www.eogresources.com/ (NYSE: EOG)

  • Cimarex Energy

683 скважин, 67 159 барр./сут (июнь 2018 года)

685 скважин, 64 638 барр./сут (июль 2018 года)

696 скважин, 69 833 барр./сут (август 2018 года)

https://www.cimarex.com/home/default.aspx (NYSE: XEC)

  • Devon Energy

738 скважина, 53 815 барр./сут (июнь 2018 года)

718 скважина, 51 402 барр./сут (июль 2018 года)

724 скважина, 59 407 барр./сут (август 2018 года)

https://www.devonenergy.com/ (NYSE: DVN)

Eagle Ford (топ 5 операторов):

Август:

  • EOG Resources (Enron Oil & Gas Resources)

2658 скважин, 261 722 барр./сут (июнь 2018 года)

2675 скважин, 243 266 барр./сут (июль 2018 года)

2735 скважин, 239 263 барр./сут (август 2018 года)

http://www.eogresources.com/ (NYSE: EOG)

  • Conocophillips

1135 скважина, 149 672 барр./сут (июнь 2018 года)

1139 скважина, 140 425 барр./сут (июль 2018 года)

1151 скважина, 150 930 барр./сут (август 2018 года)

http://www.conocophillips.com/ (NYSE: COP)

  • Cheasapeake Energy Corporation

1949 скважины, 124 593 барр./сут (июнь 2018 года)

1949 скважины, 121 507 барр./сут (июль 2018 года)

1949 скважины, 118 926 барр./сут (август 2018 года)

http://www.chk.com/ (NYSE: CHK)

  • Marathon Oil Corporation

1696 скважины, 124 486 барр./сут (июнь 2018 года)

1713 скважины, 119 593 барр./сут (июль 2018 года)

1719 скважины, 117 582 барр./сут (август 2018 года)

https://www.marathonoil.com/ (NYSE: MRO)

  • Devon Energy

913 скважин, 86 053 барр./сут (июнь 2018 года)

916 скважин, 79 033 барр./сут (июль 2018 года)

928 скважин, 80 002 барр./сут (август 2018 года)

https://www.devonenergy.com/ (NYSE: DVN)

North Dakota (Bakken, Williston basin) (топ 5 операторов):

  • Continental Resources

1668 скважина, 166 759 барр./сут (данные на июль 2018 года)

1673 скважина, 158 628 барр./сут (данные на август 2018 года)

http://www.contres.com/ (NYSE: CLR)

  • Conocophillips

720 скважин, 107 502 барр./сут (данные на июль 2018 года)

724 скважин, 106 925 барр./сут (данные на август 2018 года)

http://www.conocophillips.com/ (NYSE: COP)

  • Whiting Petroleum Corporation

1531 скважины, 102 276 барр./сут (данные на июль 2018 года)

1542 скважины, 103 863 барр./сут (данные на август 2018 года)

http://www.whiting.com/ (NYSE: WLL)

  • Hess Corporation

1452 скважин, 93 887 барр./сут (данные на июль 2018 года)

1452 скважин, 94 535 барр./сут (данные на август 2018 года)

http://www.hess.com/ (NYSE: HES)

  • EOG Resources (Enron Oil & Gas Resources)

776 скважин, 45 651 барр./сут (данные на июль 2018 года)

776 скважин, 48 665 барр./сут (данные на август 2018 года)

http://www.eogresources.com/ (NYSE: EOG)

Niobrara (Wyoming, Colorado) (топ 5 операторов):

  • Anadarko Petroleum Corporation

1995 скважины, 91 802 барр./сут (июнь 2018 года)

2004 скважины, 96 591 барр./сут (июль 2018 года)

2025 скважины, 95 234 барр./сут (август 2018 года)

https://www.anadarko.com/ (NYSE: APC)

  • Noble Energy

1324 скважины, 72 111 барр./сут (июнь 2018 года)

1334 скважины, 72 469 барр./сут (июль 2018 года)

1343 скважины, 78 145 барр./сут (август 2018 года)

https://www.nblenergy.com/ (NYSE: NBL)

  • Extraction Oil & Gas

631 скважин, 55 808 барр./сут (июнь 2018 года)

656 скважин, 53 466 барр./сут (июль 2018 года)

677 скважин, 65 106 барр./сут (август 2018 года)

http://www.extractionog.com/ (NYSE: XOG)

  • PDC Energy

819 скважин, 40 623 барр./сут (июнь 2018 года)

830 скважин, 40 724 барр./сут (июль 2018 года)

849 скважин, 44 333 барр./сут (август 2018 года)

http://www.pdce.com/ (NYSE: PDCE)

  • EOG Resources (Enron Oil & Gas Resources)

454 скважины, 31 720 барр./сут (июнь 2018 года)

464 скважины, 30 599 барр./сут (июль 2018 года)

464 скважины, 38 507 барр./сут (август 2018 года)

http://www.eogresources.com/ (NYSE: EOG)

Пока писалась статья, сланцевики успели взлеть и упасть :slight_smile:

Теперь общие мультипликаторы на день отчетности за 1 квартал 2018, когда нефть начинала расти и сланцевики массово начали наращивать объемы, однако в отчетах еще прибыль от роста не отображалсь.

Дни отчетности за 2ой квартал, видно влияние цены нефти.

3 квартал, когда рост нефти отразился в отчетах.

Текущий момент, когда на стоимость компаний уже повлияло падение нефти.

Я отдаю себе отчет, о малом количестве трейдеров, владеющих акциями сланцевиков, но по ходу написания статьи узнал много нового, надеюсь она и вам будет полезна.

Нефть сложный актив, тут как говорится “только Ковган разберется”, однако точно стало ясно, американские производители абсолютно не собираются хоть как-то сокращать добычу. Более того они строят и совершенствуют не только инфраструктуру, но и технологии добычи. Более подробно об уменьшении себестоимости можно узнать в вебинаре.

Обзор сложно дался, если кто-то найдет ошибку, напишите.

PS: Большая благодарность Евгению Ковгану, без него бы я точно не разобрался. Ну и как обычно Игорю Шимку и Логвинову Максиму, за терпение :wink: