26.02.2019, 08:06
Довольно популярная версия падения акций МРСК - предстоящий переход на единую акцию с Россетями.
Мы считаем, что это невозможно.
Возможно вы заметили, что на бирже остались осколки РАО ЕЭС не вошедшие в ТГК и МРСК
Мурманская ТЭЦ не вошла в ТГК-1
Курганская ГК не вошла в ТГК-10 (Фортум)
Также были независимыми, какое-то время Кубанская ГК, не смогла войти в ТГК-8, позже поглощена ЛУКОЙЛом.
Кубаньэнерго, сестра Кубанской ГК не вошла в МРСК Юга
Томская РК в МРСК Сибири
Круганэнерго в МРСК Урала
Также три магистральные сетевые компании (МСК) из этих регионов не вошли в ФСК, когда там был переход на единую акцию.
Анатолий Чубайс расстроился, что владельцы блокпакетов в этих компаниях были против реорганизации и не пошли по пути реформы.
Но с другими он провел длительную последовательную работу и со всеми договорился.
Теперь перейдем к МРСК.
Вот старая табличка, данные в ней не обновлял и так кое-что изменилось.
Тем не менее.
МРСК Центра и МРСК ЦП - мы видели как миноры, в том числе Prosperity заблокировали слияние.
МРСК СЗ - там сидит EOS Russia, на ГОСА 2018 и.о. гендира сказал, на вопрос о слиянии с Ленэнерго, сказал нам, что миноры МРСК против.
МРСК Урала - тут структуры Виктора Вексельберга с блокпакетом, им и так хорошо.
МРСК Сибири - У СУЭКа больше 40%, им никакой обмен не нужен, наоборот нужен контроль.
МРСК Юга - тут миноров размывают, спорно, может и не заблокируют.
МОЭСК - Газпромбанк хотел взять компанию под управление.
Ленэнерго - город категорически против
Итого, переход на единую акцию возможен лишь с МРСК Волги, МРСК Северного Кавказа и с Кубаньэнерго и Томской РК.
Ключевые МРСК не войдут.
А вот присоденинение ФСК более чем возможно и логично!.
Да, Андрей Муров сказал что нет такого.
https://www.kommersant.ru/doc/3882015?query=фск
Госменеджеры часто пугают “выкупом несогласных”. Это несерьезный разговор.
Однако, объединенный free-float двух компаний это больше $1 млрд.
Подобная сделка открывает перспективы создания blue chip и вхождения в индекс MSCI Russia.
Муров может говорить, что он не в курсе и при этом сам говорит, что все решает президент.
А Россети лоббируют превращение ФСК в филиал “Магистральные линии”.
Итак, наш прогноз:
1. Присоединение ФСК к Россетям неизбежно.
Будет внесение госдолей в сетевых компаниях в капитал Россетей, во второй половине 2019.
Эти темы нуждаются в отдельном раскрытии.
Теперь еще диаграмма подумать.
Мы ее не пока не обновляли.
А вот актуальные пропорции.
Сумма долей чуть больше 300 млрд. и это только публичные доли.
