03.08.2018, 09:43
Ростелеком как всегда хвастается “выдающимся результатам и сильному кварталу”, что выручка выросла не на 2%, а на 3% !!!
Как и вчера с VEON, мы уберем историческую часть, где был Ростелеком до слияния с УрСИ, Центртелекомом, Волгателекомом и т.п.
Так хорошо видно, что это не бизнес, а болото.
Тренд переломить не могут.
Все выгребают на дивиденды подчистую, а FCF не растет.
Странная дивполитика и нет драйверов роста при довольно большом, частично социальном капексе.
На операционном уровне две противоположные тенденции.
Интернет и ТВ-Бизнес растут. Правда медленно, но тем не менее рост есть.
А вот старый фиксированный бизнес растворяется.
В этот раз мы добавим на диаграмму абонентов MVNO, так как их стало больше 1 миллиона абонентов.
Как всегда главным и единственный драйвером является поглощение Tele 2.
Для оплаты можно будет использовать свои казначейские акции.
Их могут докупить, так как пакет в 12% недостаточен для обмена, то есть даже может произойти технический разгон.
Однако, у Tele 2 все еще высокий долг/EBITDA (новые данные мы увидим в отчете ВТБ) и надо ждать пока они выйдут на достойный уровень.
Диаграмма все немного искажает, но просто надо понимать, что у Ростелекома долг в две OIBDA а у МТС в одну.
Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский отметил:
«Результаты второго квартала 2018 года позволяют нам с уверенностью смотреть на перспективы дальнейшего развития компании в наращивании цифрового сегмента. Мы ожидаем дальнейшей позитивной динамики основных финансовых показателей в будущем. В этой связи мы подтверждаем прогноз на 2018 год.
Мы ожидаем, что выручка сможет вырасти более, чем на 2%. По OIBDA margin в текущем году планируем обеспечить уровень более 31,5%, при этом CAPEX прогнозируем в пределах 60-65 млрд руб. без учета реализации гос. программ», - добавил Сергей Анохин, старший вице-президент - финансовый директор ПАО «Ростелеком».
5G Ростелеком отдельно хочет развивать?
