01.03.2019, 07:19
Отчет ядра Русгидро.
Основные станции входят в это ядро.
А вот что не вошло в отчет.
Вероятно списания по Загорской ГАЭС все же будут, но на самом деле трудно сказать.
Может ли недостроенный простаивающий котлован стоить $1 млрд.?
Позже, надо будет посмотреть на реорганизацию Гидроинвеста , зачем ее провели, на нем висит казначейский пакет.
Отчет за год выглядит очень хорошим.
Прекрасный рост выручки.
Рекорд по прибыли от продаж, намекает на пик в EBITDA.
Прибыль не выросла, подвел 4-й квартал.
4-й квартал слабый, возможно повлияла водность.
Долг на корпоративном центре загасился, это мы отдельно рассмотрим на вебинаре.
В целом отчет нейтрален.
Гораздо более пугающие новости о назревающем скачке CAPEX и как следствие долга, что отодвигает большие дивиденды (12-15%) за горизонт 2023.
-
Загорская ГАЭС, ее надо докапитализировать и достраивать. Мне кажется решение уже приняли.
-
ДПМ на дальнем Востоке, примут без конкурса. Новые 1,3 ГВт мощности. Это 100 млрд. рублей+
-
Возможная консолидация Богучанской ГЭС, с долгом в 65 млрд. рублей. Раздел активов с РУСАЛ вскоре вновь появится в информационном поле.
Все уже догадались, что CAPEX где-то впереди вновь подскочит, но без обновления пиков.
Однако, все это уже в цене. Снизу подпорка в виде дивидендов и форварда, сильно актив не упадет. А если упадет можно бы и докупить по 0,4.
Жаль что нет близких катализаторов роста, а самый очевидный это завершение строек в конце 2019.