23.09.2012, 14:10
Архивный пост https://elvis.whotrades.com/blog/43956908018
Что-то акции Сбербанка никак не рухнут, вопреки ожиданиям большинства. Более того, после старта торговли в Лондоне размещенными бумагами, они там пошли вверх. Тем временем скепсис участников рынка по поводу SPO трудно переоценить и чем-то он похож на Олимпиаду в первую неделю выступления нашей сборной ))
Отличный индикатор недавняя онлайн-конференция на сайте finam.ru, где эксперты умеренно консервативно оценили перспективы, а участники задавали вопросы сплошь и рядом на тему когда Сбер упадет, а вовсе не такие как будет ли Сбер 150 или 200?
Типичный вопрос (просто взял первые три):
Учитывая, что я согласен с трейдерами спекулянтами, что покупка сбера сейчас это чистая потеря денег, т.к. он практически на хае 2012 и 11годов.1) означает ли такой ур-нь спроса со стороны институциональных инвесторов, что они все таки ожидают улучшения экономической ситуации как в Россиии так и Еврозоне? И вследствии обновления максимумов. 2) Или же это связано с массовым повышением ликвидности на финансовых рынках и означает крайне правильную политику Г. Грефа, но в будущем мы увидим глубокую коррекцию и обновления максимумов не будет?
ЦБ планировал продать пакет акций на общую сумму 171 млрд.руб., из них акции на 20 млрд.руб. выкупает сам Сбербанк и на рынке размещено акций на 4,6 млрд.руб. Получается SPO провалилось? Что будет с остальными бумагами?
ИПО на нашем рынке размещаются традиционно по хаям в предверии коррекции, исключений не было, это не вопрос, это как бы все знают. Тем более такое торопливое размещение, просто беспрецедентное, в течении 5 дней объявили и разместили. Вопрос - какую коррекцию ожидаете и через сколько лет счастливые инвесторы выйдут “в ноль” ?
Весной 2007, я помню как обычные люди звонили и спрашивали как купить Сбербанк? В этот раз покупали только профи.
Однако прошло уже 5 лет и стоит сравнить, что продавали в 2007 и что в 2012. Тогда обладая просто калькулятором и обычными фундаментальными представлениями о фондовом рынке покупать Сбербанк за 3,5 капитала и 23 годовые прибыли было мягко скажем неразумно.
Сейчас за товар той же марки, только значительно модернизированный просят те же деньги, что и 5,5 лет назад. Только цифры.
| Сбербанк 2007 | Сбербанк 2012 | |
|---|---|---|
| Цена акции | 89, до сплита 89000 | 93 |
| Капитализация млрд. рублей | 1 999 | 2 078 |
| Прибыль за год до SPO млрд. рублей | 87 (2006) | 315 (2011) |
| Прибыль в год до SPO млрд. рублей | 107 (2007) | 360 (2012) |
| Активы млрд. рублей | 3 547 | 12 433 |
| Кредиты млрд. рублей | 2 624 | 8 861 |
| Депозиты млрд. рублей | 2 855 | 8 768 |
| Капитал | 577 (после SPO) | 1415 |
| P/E | 23 | 6,5 |
| P/Bv | 3,46 | 1,47 |
| Дивиденд на акцию в год SPO | 0,38 | 2,08 |
| Дивиденд на акцию в год после SPO | 0,51 | 3,5 |
| Количество физлиц купивших акции | 30000 человек | 30 человек |
Банк на 1268 млрд. рублей своего капитала заработает за 2012 год 360 млрд. рублей, это почти 30%.
Не каждый бизнес показывает такие доходы и такую рентабельность капитала, а тут еще и голубая фишка.