12.05.2018, 09:00
На фоне нефтяного ралли, когда весь сектор пошел вверх, парадоксальным образом не растут акции Сургутнефтегаза.
Отчет за 1-й квартал вышел очень бодрым.
Раньше на него рынок обращал внимание, сейчас история забыта.
Традиционно рассмотрим все три источника прибыли РСБУ.
1. Нефтяной бизнес.
2. Инвестиции в доллар.
3. Доходы с депозитов.
- Ожидаем, что в 2018 нефтяной бизнес Сургутнефтегаза выйдет на новый уровень, из-за рублевого барреля прежде всего.
- Кубышка того и гляди пойдет на новый пик и превысит 2,5 трлн. рублей.
Само по себе это нейтрально.
Но вот прирост кубышки считается как прибыль. А ее распределяют на префы.
Прирост стал ускоряться.
По году может быть прирост примерно на 200 млрд. рублей.
- Депозиты, хоть и растут в размере, приносят все меньше. Из-за снижения ставок.
Но спад небольшой. Есть гипотеза, что показатель застынет на 90 млрд. рублей.
Курс доллара на 31.12.2018 никому не известен. Тем не менее шансы на 5 рублей дивидендов (или больше) за 2018 есть.