12.03.2018, 14:40
Очень сильный отчет генерирующей компании.
Можете потом сравнить динамику с конкурентами.
Но акции вообще не реагируют. Вероятно это из-за того что там офером стоит Rusenergo Fund (ВТБ) как когда-то в Ленэнерго.
Компания, одна из немногих нарастила выработку, в т.ч. для экспорта в Финляндию.
В прошлом году был слабый 4-й квартал.
В этот раз этого эффекта нет.
Впереди традиционно сильный 1-й квартал.
Посмотрим, как отчет повлиял на мультипликаторы?
За год долг сократился с 23,78 до 17,7 млрд. руб.
EBITDA LTM на пике.
Такой низкой долговой нагрузки не было никогда.
EV/EBITDA резко улучшился.
В 2018 делеверидж пойдет быстрее.
P/E после отчета изменился с 10,3 на 5,8.
EV/EBITDA = 3,1
P/E = 5,8
долг/EBITDA = 0,87
Уберем с диаграммы неликвиды.
Мы предполагаем, что раздел актива неизбежен и он вызовет настоящую переоценку.
И в отличие от других ТГК, компания, за счет гидрогенерации, не нуждается в глубокой модернизации.
ТГК-1 ПЛАНИРУЕТ ДИВИДЕНДЫ ЗА 2017 Г. НЕ НИЖЕ ВЫПЛАТ ЗА 2016 Г. В ДЕНЕЖНОМ ВЫРАЖЕНИИ - МЕНЕДЖМЕНТ
“Мы можем только предположить, по последней практике в денежном выражении, скорее всего, сумма, направленная на дивиденды (за 2017 г. - ИФ), будет не ниже суммы, направленной на дивиденды в прошлом году”, - отметила представитель ТГК-1, подчеркнув, что размер дивидендов и конечная цифра будут ясны после решения акционеров.
Скорее всего дивиденды, даже 25% по МСФО, будут существенно выше чем год назад. Но конечно не как у Энел Россия или Юнипро.