18.12.2018, 14:14
Противоречивые новости от ТГК-2.
Давайте смоделируем что даст:
а) покупка 51% акций станции
б) продажа 49% станции.
а) сколько стоит 51% этой станции?
Берем отчет ТГК-2 за 2017
Значит оценка примерно 2 млрд. рублей за пакет.
Есть и другие оценки:
Москва. 18 декабря. ИНТЕРФАКС - Федеральная антимонопольная служба (ФАС) согласовала сделку по покупке ПАО “ТГК-2” 51% голосующих акций в уставном капитале ООО “Хуадянь-Тенинская ТЭЦ”, сообщила служба.
Решение о согласовании было принято 6 декабря. В совокупности с уже имеющимися акциями доля ТГК-2 в электростанции составит 100%. Продавцом выступает “Хуадянь Сингапур Джининг”, говорится в сообщении ФАС.
В то же время 11 декабря ТГК-2 сообщила, что совет директоров компании на заседании 7 декабря одобрил продажу 49%-ной доли компании в ООО “Хуадянь-Тенинская ТЭЦ”.
Номинальная стоимость доли ТГК-2 составляет 3,1 млрд руб. Возможная сумма сделки и информация о покупателе в материалах энергокомпании не уточнялись.
В ТГК-2 “Интерфаксу” говорили, что генкомпания ведет с потенциальным покупателем переговоры. “В настоящий момент идут переговоры, мы начали готовиться с точки зрения получения всех необходимых корпоративных одобрений, по срокам (когда сделка может состояться - ИФ) сейчас сориентировать не могу. В пользу кого - тоже не могу пока сказать”, - заявил агентству начальник управления по корпоративной политике и имущественным отношениям ТГК-2 Алексей Шишаков.
Проект строительства ТЭЦ - первый российско-китайский проект в области электроэнергетики. Соглашение о создании СП для реализации проекта между ПАО “ТГК-2” и China Huadian Corporation было подписано в декабре 2011 года. Доли в ООО распределились как 51% и 49% соответственно в пользу российской стороны. В 2017 году доля ТГК-2 в СП сократилась до 49%, а китайской корпорации - возросла до 51%.
Запуск ТЭЦ неоднократно откладывался с конца 2013 года, за срыв сроков ввода ТГК-2 выплачивает ежемесячные штраф. В июне 2017 года она была введена в эксплуатацию.
На церемонии запуска гендиректор ООО “Хуадянь-Тенинская ТЭЦ” Ли Хуафен сообщал, что объем инвестиций в проект составил порядка $571 млн. Проектная мощность ТЭЦ составляет 450 МВт.
China Huadian Corporation - китайская государственная корпорация, занимается производством и поставкой электро- и теплоэнергии, а также оказывает соответствующее техническое обслуживание.
На ТЭЦ висит долг в 20 млрд. рублей.
Но какова ее реальная EBITDA?
Исходя из диаграмм Кирилла станция вышла но полную мощь только в этом году и данные мы увидим в следующем отчете.
Предположительно 2 млрд. это все же нижняя граница.
Ранее ожидалось что EBITDA ТЭЦ будет в районе 4 млрд. рублей при выходе на полную мощь.
Значит можно оценить всю станцию в 20 млрд. рублей, что эквивалентно долгу.
Покупка 51% станции за 3 млрд. рублей. увеличит долг ТГК-2 на 23 млрд. (20+3)
Консолидация вроде бы логична, но долги долго прИдется разгребать.
Компания вместо продаж активов покупает а) свои акции б) долю в СП.
Возможно и в) Квадра.
б) продажа 49% акций в ТЭЦ.
Долг немного сократится, но будет потерян важный проект.
Обидно, но возможно это полезно.
Давно обещали и продажу македонской ТЭЦ.
