17.09.2018, 08:10
Турецкий сникерс или рахат-лукум.
Акции падали на фоне “турецкого” кризиса, но сейчас отрастают.
В рублях или долларах конечно они сильно подешевели.
2-й квартал был еще не кризисный. Показатели немного подросли.
Почему в 2007-2017 вырос в размере Аэрофлот?
Ушел Трансаэро, Эйр Юнион и ряд других авиакомпаний, запуск “Победы”, отъем пассажиров у РЖД и небольшой органический рост.
Почему в 2017-2017 выросли в размере Турецкие авиалинии?
Был выдающийся рост турецкой экономики, которая перегрелась. Поэтому кстати нельзя сравнивать лиру и рубль и думать что турецкий нишевый кризис на нас повлияет.
Очень высокая отдача на капитал.
Бизнес авиакомпании утроился за 10 лет.
Проблема большинства инвесторов в том, что они покупают такие истории после того как бизнес утроился и тот же ВВП вырос.
10 лет назад компания стоила “копейки” или “круши”!
У компании большая проблема - долг в валюте.
Это проблема Турции и такая проблема как раз отсутствует у России и наших компаний.
As of 30 June 2018, the US Dollars, Euro, JPY and Swiss Franc denominated lease obligations’
weighted average interest rates are 2.74% ( 31 December 2017: 2.77%) for the fixed rate obligations
and 1.62% (31 December 2017: 1.48% ) for the floating rate obligations.
То есть отчет за третий квартал должен быть уже похуже.
У компании очень высокая долговая нагрузка и будет еще выше.
Турецкие авиалинии “летят” к ЮТэйр.
Компания продолжает расти в размере. Крайне любопытно посмотреть как на показателях скажется девальвация и рост цен на топливо.
Аэрофлот при сопоставимом размере, но при объективно меньшей эффективности, тем не менее не обладает долгом.
Очевидно, что соотношение EV 6 к 1 явно не в пользу Турецкой авиакомпании.