28.03.2018, 10:48
Отчитался банк Возрождение.
Итак, “обертка” прекрасная, операционные показатели растут, прибыль обновляет максимумы, менеджмент заботят не проверки ЦБ, а создание "высокотехнологичных продуктов и сервисов». Может в банке действительно все в порядке?
«Традиционно присущая банку стратегия долгосрочных отношений с клиентами позволила нам обеспечить положительную динамику процентных и комиссионных доходов и, в сочетании с невысоким уровнем кредитного риска, достигнуть исторически максимального результата за последние 7 лет , — прокомментировал Председатель Правления банка «Возрождение» Марк Нахманович. — Наша приоритетная задача на ближайшее время дополнить ключевую ценность банка — отношения с клиентами — высокотехнологичными продуктами и сервисами, чтобы иметь статус универсального Банка и в цифровом пространстве, а не только «на земле».
Итоги года с виду хорошие.
Депозиты выросли, но юрлица бегут.
Средства корпоративных клиентов в банке за год сократились на 30,2%, до 44,1 млрд руб. «Банк работал над замещением более дорогих средств юридических лиц средствами розничных клиентов»,— указано в сообщении «Возрождения». За счет притока денег от физических лиц средства клиентов в целом за год даже немного выросли — на 2,7%, до 206,6 млрд руб.
Капитал новый пик
Рекорд по прибыли.
Квартальный срез:
Рентабельность капитала 12,1%.
Это выше среднего.
Прибыль достойная, но будет снижение, об этом далее.
Интересно, что объем кредитов стал резко снижаться. Это принудительная дезинтеграция с Ананьевыми.
Депозиты не разбегаются, ЦБ все сделал, чтобы банк не попал под хавал БОМП, а вот ьратья Банкиры хотели поменять акции банка на свои промсвязевские фантики.
На первый взгляд все великолепно. Банк сверхдешев, а префы еще в два раза лучше.
P/E = 3,1
P/BV=0,37
Но в 2018 будет спад. Во-первых, проверки ЦБ не проходят без последствий. Сформировали дополнительные резервы после первой проверки, возможно придется формировать еще. Новая проверка закончится в апреле.
Пишут, что отвечают все требованиям, но какая вера в эти слова? Инвесторы пока не верят. Плюс новый акционер может еще больше зарезервировать.
Далее прогноз по прибыли:
В этом году банк ждет, что его прибыль снизится до 1,6 млрд руб., рассказал Нахманович . По его словам, в первом полугодии на финансовые результаты банка сильное влияние окажет ситуация вокруг санируемого Промсвязьбанка. «Мы, безусловно, сфокусировались на том, что на первое полугодие окажет влияние тот внешний фон. Часть своего бизнеса клиенты разделяли между банками», – указал Нахманович (цитата по «Интерфаксу»). Банк также планирует инвестировать в развитие продуктовой линейки и IT-технологии.
Вырастут и административные расходы, сказано в отчетности: ранее планировалось объединение Промсвязьбанка с «Возрождением», поэтому часть функций в 2017 г. была перенесена на Промсвязьбанк, в этом году они будут восстановлены. В I квартале «Возрождение» завершило дезинтеграцию с Промсвязьбанком, рассказал Нахманович.
Прибыль за 2018 будет 1,6 млрд руб!
А это уже P/E = 6,3
В фокусе сделка по смене собственника, см. ИИ №47.2. Сделка вероятно произойдет после проверки ЦБ.
http://eve-finance.ru/t/investiczionnaya-ideya-47-2-bank-vozrozhdenie-menyaet-sobstvennika/476/1
В любом случае банк уцелел, в базовом сценарии после 2018 начнется новая жизнь и рост капитализации до 1 капитала.